本报记者　卫容之　发自上海

　　最新发布的雷曼兄弟研究报告指出：倘若投资者不能获得更多信息，并且不转向长期投资，中国股市仍会大起大落。

　　这份报告进一步指出，中国股市去年大幅下跌，上证指数下挫25%，部分源于股市正常回调，但投机盘过多，以及投资者获取信息不畅加剧了上述跌幅。

　　由于中国投资者多为短线投资，许多投资者寄望在一两年内获得100%的回报，很少有人有足够耐心等待分红。这种短期投资行为也导致了中国股市骤跌、急升。

　　雷曼兄弟分析师认为,中国股票价格更多是由市场因素而不是公司的具体信息决定。对上海股市数据的研究显示，在过去10年，80%的个股股价每周走势一致，月度个股平均收益的相关系数高于0.5，而同期，不到60%的美国股票每周走势相同，个股平均收益相关系数为0.3。

　　雷曼兄弟称，中国定价功能受到政府指导政策的影响，同时上市公司披露信息的可信度也不高。中国政府正在朝正确的方向进行改革，但要使股市表现与经济表现趋于一致，仍有很多工作要做。

　　《国际金融报》 (2005年04月06日 第五版)