机构看好样本股未来战略地位很可能提前建仓

　　统一指数将激发市场短期激情

　　沪深300指数是沪深交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。据了解，该指数于2004年已进行了一年的试运行。指数试运行结果显示，沪深300指数与上证180指数及深证100指数相关性高，日相关系数分别为99.7％和99.2％。截至2005年3月末，指数样本流通市值5934亿元，占沪深市场比例58.29％，市盈率19.05倍，比市场平均值低21.14％

　　【本报讯】A股市场成立近15年来终于有了首只统一指数，沪深300指数将于本周五正式发布。那么，如何看待统一指数，它又将如何影响市场呢？短期难以取代上证综指地位不可否认的是，目前市场上尽管指数多多，但无论是技术分析还是在新闻报道中，上证综指在一定程度上已成为A股的代言人。

　　那么，统一指数的推出会否取代上证综指而成为A股市场的主要指标呢？对此，我们的看法是：在未来一至两年内难以取代上证综指在A股市场的地位。一方面是因为统一指数诞生初期，难以形成一定的历史底蕴，而对于市场来说，无论是分析还是报道，均需要对过去的走势作一番回顾，尤其是推断未来走势时更是如此。另一方面，统一指数主要功能之一就是为了股指铺路，在股指期货推出尚远的背景下，统一指数也难以迅速成为市场焦点。

　　当然，在未来，统一指数无疑会成为A股市场的代言人，毕竟该指数是A股市场第一个可能也是惟一一个涵盖沪深两市的成份指数。随着两个市场的不断壮大，市场的确有理由选择一个能够代表两个市场走势的指数进行分析与报道。更何况，一旦股指期货等金融衍生品种推出后，统一指数将会成为市场的焦点。

　　可能激发市场短期激情历史走势显示，上证180指数在设立之初，曾有过一波较为壮阔的行情，而上证180指数推出之时，又适逢股指处于当时的历史低位区域，反观当前统一指数推出时位置也是处于历史低位区域，因此，业内人士推测，历史会否重演？对此，我们的看法是，目前A股市场虽然看起来较为疲软，但仔细观察，我们依然可以发现，A股市场其实已到了一触即发的状态，就差一个导火索，目前只要存在突破口，资金们就能够撕开空方阵营所布下的天罗地网，引领股指出现一轮中级别的反弹行情，由此可见，统一指数能否重演上证180指数，关键在于统一指数本身是否具备着反弹的空间。

　　反观目前统一指数的300只个股，市盈率只有19.05倍，也就是说，统一指数不仅仅具有代表性，而且还极具比价优势，因为这比A股市场目前平均23倍的市盈率还要低。如此数据就显示出统一指数的投资价值非常突出，具有一定吸引场外资金进场的可能性。同时，不可忽视的是，统一指数的未来功能之一就是为股指期货铺平道路，为了能够在未来股指期货中占据战略地位，机构投资者很有必要先人一步提前战略建仓。所以，我们推断，统一指数在推出之后极有可能会像上证180指数那样一路走高，从而引导A股市场出现一波反弹。

　　中小投资者如何操作但是，值得提出的是，入选成份股仅仅是市场认可了此类个股所代表的行业或本身的基本面业绩，并不意味着所有的成份股都具备投资价值。在股指期货远期将推出的背景下，中小投资者与机构投资者在操作思路上其实是有很大区别的。对于机构投资者而言，即便某只统一指数成份股内在投资价值有限，也会因为其权重价值而买入，但中小投资者很难在股指期货中成为赢家。那么，该权重股的战略投资价值对于中小投资者而言就相当有限了。

　　同时，入选统一指数只不过是一种“荣誉称号”，并不能成为炫耀的资本，因为上市公司的内在价值并没有发生根本性的变化。而且，对于市场来说，某只个股能否成为牛股或潜力股的关键并不是在于是否有“荣誉称号”，而是公司的业绩能否持续稳定增长。所以，我们认为，中小投资者在操作过程中，还是要谨慎一些，要从样本股中寻找业绩能够持续增长的个股，这样才能保证手中的统一指数成份股即使涨升有限，也不会带来大的亏损。（江苏天鼎秦洪）