政策面将主导5月行情演绎
三家研究机构都认为,政策预期的剧烈波动是导致4月份A股出现深幅调整的主要动因,政策面的变化仍将主导5月行情的演绎。
申银万国研究所认为,4月上证综指见高点1783点以来累积的跌幅超过了200点,股指一度跌入1550点附近的历史重要颈线位,核心资产股的动态估值水平也已创出了去年以来的新低,持续的作空能量已得到充分的释放,5月股指在该位置附近企稳回升的可能性很大。不过在政策面明朗之前,对后市行情还不宜过分乐观。
招商证券研发中心则称,预计5月份大盘将在1550-1700点区间震荡调整,经过反弹后可能再次回落。探底调整深度与后续紧缩政策力度密切相关,但1600点以下仍是机构投资者安全的建仓区域。5月份的调整将完成二个转移:即投资理念进一步向成长型投资理念转移、资产配置重点向消费类及防御型股票转移。
哪些行业仍可看好
虽然都认为股指目前存在相当的不确定性,但对于中长期走势而言,三家研究机构都比较乐观。在投资策略方面,一致看好在"紧缩"过程中将受益或受影响有限的行业。
申银万国认为,这些受益行业主要包括三类行业:一是未来1至2年已经出现明显"瓶颈"问题的行业,经济降温并不能根本性改变行业的供求变化,如电力、电力设备、航运和煤炭行业；二是消费和出口驱动类行业,管理层为保持经济的活力和增长,在控制投资的同时,必然会刺激消费；宏观经济增长的滞后效应也将在典型消费品行业如食品、饮料、服装、汽车和家电等体现；全球经济的强劲复苏也将给出口驱动类企业带来好于预期的表现,这点在IT行业表现的尤为突出；三是将从上游价格回落中受益的行业,成本的下降将直接转化为利润的增长。如:有色金属和钢铁价格的回落将有助于降低汽车、家电、电力设备、电子元器件等行业的生产成本。
光大证券则更为看好与农业有关的粮食、化肥、农机、农药等行业,他们认为粮食库存的大幅减少,使得粮食价格存在大幅上涨的空间。再加上农业税收的减免,农民收入将会有所提高,能够有限度地接受农用工业品的价格的上涨。受到海运价格节节盘升的影响,光大证券同时还看好航运板块。
在投资策略方面,招商证券认为在基础原材料行业配置较重的机构投资者应适当减仓,并利用市场可能出现的回调积极进行持仓结构调整,在持有主流核心资产股的同时,应逐步增加消费类行业及高成长性的中小盘股的配置。招商证券认为与消费相关的科技类股可能是下一阶段最活跃的品种。