□ 深圳智多盈 余凯

　　新年开盘后大势又呈欲涨乏力之势，不过ST农化却已是连续三个交易日涨停，创出2004年6月份以来的新高，走势上大圆弧底的趋势已越来越明显。

　　那么，是什么利好能够让ST农化有如此强大的做多动能呢?简而言之，此前公司5000万财政补贴已到帐，常务副市长亲自操刀，股权转让之后将迎来大规模资产重组。

　　ST农化是一家在治理结构方面存在严重问题的上市公司，最为突出的就是关联方重庆农化集团长期占用ST农化的巨额资金。农化集团是ST农化上市时的主要发起人，其后实际作为国有股授权经营单位代替重庆市国资局（现已改制合并于重庆市财政局）行使ST农化的国有股东职能。

　　众所周知，持续两年的“外资手术”却没有治好ST农化的顽疾，操刀的外资方国泰颜料（中国）有限公司无奈之下只好选择退出。12月20日，重庆市委常委、常务副市长黄奇帆明确表示，必须在年内理清ST农化与国泰颜料的关系。应该说，重庆市政府对ST农化的重组非常重视。据悉，为解决ST农化的这个棘手问题，重庆市常务副市长黄奇帆在几个月前带队专程赴京与国家环保总局领导进行磋商。在肯定了ST农化已采取的治理污染措施的同时，本着治理污染、节约投资的原则，国家环保总局同意就老铬渣“就地处置”和“搬走处置”两个方案进行专家论证后再决定。而且，鉴于ST农化在截至2004年三季度末累计亏损4572万元，面临退市风险。为此，重庆市政府财政2004年给予公司5000万元扶持资金，该笔5000万元扶持资金已于2004年12月31日前到账。

　　今年年初，ST农化又公告称，公司于2005年1月5日接到第一大股东重庆农药化工（集团）有限公司通知，公司的实际控制人重庆化医控股（集团）公司于2005年1月5日召开临时董事会，审议通过了关于将农化集团持有的公司91171800股国有法人股（占总股本的58．82%）以行政划拨方式无偿划转至其全资下属企业中国核工业建峰化工总厂的决议，公司控股股东将发生变更。

　　而在此前已有消息称，ST农化的“壳”资源已引起重庆市内许多民营企业的兴趣，有5-6家表示愿意参与重组，从而达到借壳上市的目的。不过，当地政府更倾向于市内国企参与ST农化的重组，而且最后的结果正是由重庆化医控股集团在去年11月刚刚接手过来的建峰化工对ST农化进行重组。

　　资料显示，建峰化工是原中国核工业集团816厂，现有资产超过10个亿，主要以化肥生产为主。据悉，重庆市将把建峰化工总厂打造成全国知名的化肥生产基地和重庆举足轻重的化工龙头企业，2010年前实现化肥年产量200万吨、工业总产值32亿元、利税6亿元、利润4亿元。为实现目标，建峰化工将采取以下主要措施：将现有化肥装置技改扩能到年产量60万吨；依托现有化肥厂，合资建成年产6万吨合成氨、80万吨尿素的第二套大化肥，同时建设年产6万吨三聚氰胺等项目；新建年产60万吨复合肥项目。利用天原化工总厂等“退二进三”化工企业搬迁落户该厂提供的机遇，寻找新的化工项目，拉长产业链，做大做强。目前与中化国际<行情资讯 论坛 点评>合作的80万/年吨大化肥项目、中美合资的三聚氰胺项目已达成初步意向；60万吨/年复合肥项目，也已批准立项。

　　看来，在股权划转之后，建峰化工作为ST农化的直接持股主体，将主导ST农化的整合工作，估计下一步将进行资产的重组。于是，在利好接踵而至的背景下，ST农化曾在连续13个交易日内录得11个涨停板，其在近30个交易日的累计涨幅超过90%。而随着市场对公司下一步资产重组的预期，其股价在今后一段时间内估计仍将有较好的表现。看来，鸡年ST农化将走出大牛市行情。