伴随上证综指定格在1269点，农历猴年最后一个交易日也终于落下帷幕，尽管在年初和岁末，股市均报收红盘，但综观整个2004年的交易，留给投资人的，依然还是令人感到几多的辛酸、几多的无奈；但节前最后一个交易周多方成功演绎绝地反击的一幕，无疑成了猴年市场少有的亮点，仿佛又让人闻到了“春的气息”，即将来临的鸡年，等待市场和投资者，又会是怎样的一种情景呢？

    宏观新政,布局来年

    笔者认为：经过2001年6月开始长达三年半之久漫漫熊市的洗礼，市场的结构性调整过程将在2005年的中期基本完成，从而逐步勾勒出一个较为成熟化的、又相对符合中国国情的股市基本框架；而本轮历时数年之久的结构性调整在结束之后将会有一个“量变向质变”的突破，这种突破可能会产生两个结果：一种是由结构性的调整转变为系统性的调整，一种则是由结构性调整直接过渡到中期性的转折或转势，但无论结果如何，中国股市都已即将看到黎明的曙光。

    因此，基于以上观点，笔者认为：今年的股市在各个方面都将会有实质性的突破，2004年的新政较之以往的一味救市已有明显改善，立足长远，标本兼治：包括“国九条”的落实，新股询价制度，公众股股东表决制度，保险资金、企业年金入市等一系列举措的出台将更加体现和深化管理层规范发展股市的信心和决心。

    大C浪调整,鸡年寻底

    实际上，当前股市的走势并没有出乎笔者的意料之外，市场依然在以其本身的客观规律运作，而在市场本身趋势没有扭转之前，包括降低印花税等政策利好也许仅能起到缓解燃眉之急，而无法改变市场的趋势，想像用某种利好就能马上扭转市场局面，不免过于天真，但另一方面，利好本身会有一个厚积薄发、由量变到质变的过程，就后市的发展来看，在经历2004年的寒冬之后，2005年股市的春天正在向我们悄然走来。

    从技术面观察，自2001年6月开始的中国股市大调整已经步入第4个年头，目前市场正在运行的非常经典的大C浪调整，上周沪指最低下探1187点，自2004年4月见顶1783点以来的本轮次连续下跌至今历时整整10个月，跌幅将近600点，调整力度之大、历时之久为市场罕见，令投资人真正领教到大C浪下跌的威力。就短期分析，尽管节前最后一个交易周多方突然发动大举反攻，但中期调整仍没有完全结束，股谚云：多头不死、空头不止，节后市场面临反复不可避免；但从中期来看，股市却极有希望在2005年的某个时间探明中期大底，只是，不知会有多少投资者能最终看到“金鸡破晓”的那一日。(黄侃)