今年到目前为止，这家香港股市和衍生品市场的运营商的表现甚至大大超过了代表蓝筹股的恒生指数，尽管人们认为它基本上代表本地股票市场。
HKEx的这些涨幅已经使它的股价接近一些分析师的目标价位。但是，这些分析师并没有改变对该股的“买进”评级，而是认为，在市场持续复苏的情况下，该股还有进一步上涨的空间。
内地30亿美元进入香港
许多起初预计2001年在香港上市的大公司，现在有望于今年下半年在这个市场挂牌。分析师说，这将使HKEx从上市费中获得更多的收入，并有助于增强投资者对本地市场的信心。
他们说，最近香港股市获得提升的原因是有关中国大陆将实行认可本地机构投资者机制的预期。根据该机制，大陆投资者获准将他们的外汇存款投入香港股市，最可能的方式就是通过国内的投资基金。
大部分分析师说，虽然开始流入的资金将是少量的（大陆媒体的报道表明，这些基金的总资产将达到30亿美元左右），但是，这些额外的流动资金应该会有助于提振香港市场的信心。
野村证券跟踪HKEx的KevinChan说，这个正在发出的信号就是关键因素，它表明，中国愿意向大陆投资开放香港市场。他说，最初流入的一批资金不会很多，但这是具有重要意义的第一步，而且他预计将有更多的资金流入。
而在另一方面，瑞银华宝的分析师PaulCheung却指出，QDII何时以及怎样实行还不得而知。他认为，该计划的影响相当小。他说，假设QDII实行后，中国大陆资金规模将达30亿美元，各投资组合的资产一年买卖两次，这个规模也只相当于香港股票交易所每年总交易量的2%左右。
Cheung说，如果要让该机制帮助股票的周转率获得显着提高，投资限度就必须大大高于最初提出的30亿美元。
然而在4月份期间，人们对HKEx股票的买入显着增强，当时大陆媒体开始报导有关QDII的细节，其中有些暗示该机制可能会在8月前实行。
分析师关注股价
自4月中旬以来，股市的日平均交易量从第一季度黯淡的68亿港元恢复到80-90亿港元，从而助长了乐观情绪。
5月3日，HKEx创下2002年以来的最高点每股15港元，较2月初创下的今年以来的最低点10.70港元上升了40%。5月29日，该股收于14.30港元，较今年初上涨了21%，而恒生指数在同期内的涨幅为3.9%。该股在2001年下跌了34%。
最近的反弹已经使该股超过或者至少接近先前的目标价位，后者一般在13.60到15.80港元的范围内。但是，一些分析师并没有因此改变对该股“买进”的乐观评级，他们只是把这个反弹作为评估其所设定的目标价位的参照。
里昂证券（亚洲）的DominicChan表示，他设定的目标价位为14.90港元，但不准备调低，直到它的股价比这个目标价位高10%。他对该股的评级为“强于大盘”。他补充说，该股上涨是有道理的，如果该股股价再次低于13港元，那应该是买进的良机。
某国际投资银行的一位分析师对该股持相似的观点。
他说：“在短期内，如果该股股价超过15港元，我会建议人们获利回吐，但是在3到6个月内，如果股市交易量出现持续复苏，那我预计其股价会达到15.80港元。”
虽然今年股市开头疲软，但是大部分分析师还是预计，今年股市日平均交易量将从去年的81.9亿港元回升到90亿港元左右，尽管他们的预期范围从80亿港元到100亿港元不等。美林公司的分析师StephenKam在最近发布的一份报告中估计，50万港元的日交易量变化会给HKEx的年收益带来3,000万港元的差异。
分析师说，关注HKEx另一个理由是，该股的本益比低于本地区其它两个上市的交易所。根据Multex提供的信息，基于分析师对远期收益的普遍预期，HKEx目前的本益比为18.99倍，而新加坡交易所和澳大利亚证券交易所的本益比分别为21.86倍和23.01倍。
然而，据瑞银华宝的Cheung称，由于HKEx现在拥有大量现金，对该股来说，本益比并非是最好的估价方式。相反，人们应该观察该股企业价值与利息、税项、折旧、摊销前收益之比。
走势有待观望
Cheung说：“如果利用我们更偏爱的EV与EBITDA之比，将HKEx与其它上市的全国性证券交易所进行比较，HKEx估价偏高就体现得更加明显。该股的EV与EBITDA之比比其它交易所高33%-67%之多。”如果用德国证券交易所作为基准，他估计HKEx的合理价值为10港元左右。Cheung还认为，出于竞争方面的需要，HKEx还可能降低交易收费和保证金的比率，这些会构成收益下降的风险。
因此，瑞银华宝将该股的目标价位设为9.50港元，远远低于其它分析师对该股的预期，而且Cheung建议投资者卖出这只股票。
而在另一方面，野村证券的Chan说，HKEx的大量现金（6月份为33.3亿港元，2001年底为15.9亿港元）使它在经历了去年的艰难期后具有更强的恢复力。他说，现金正得到积极运用，这就是该公司为何能以高于预期的（2001年）收益令市场大吃一惊。
HKEx在2001年的投资收入为4.143亿港元，净利润为7.404亿港元。
虽然，其它分析师都认为，HKEx和当地证券监管部门对收费进行的联合评估的结果具有不确定性，但是他们在更大程度上将它视为一个长期性问题。
上述那位国际投资银行的分析师说，对HKEx的收益来说，更直接的威胁可能是6月的世界杯足球赛。他说，在为期四周的世界杯赛期间，大多数下午都有比赛，这样的时间安排可能对目前的交易量复苏造成真正的威胁，并可能使当地的市场活动回落到第一季度的状况。
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从去年2月国内B股对内资开放后，B股走势强劲，不少股票的涨幅在短短的一个月时间里超过了两倍以上。而与B股相似的H股被一些在内地市场踏空的投资者所看好。
如此一来去年“5·1”长假期间，不少投资者利用到香港旅游的机会，到香港联合交易所开户，大量境内资金通过种种渠道源源不断进入香港股市。
在香港的证券公司里开户是一件非常容易的事情，一张旅游护照，一张与护照姓名相符的电话、水电煤气之类可以证明常住地的单据就没有问题。
现在我国已放开办理旅游护照的条件，因此只要去香港旅游或者出差一趟什幺都可以完成整个开户过程。部分香港券商悄悄的看上了这块肥肉，甚至投资者不需要前往香港就可以完成“开户”的工作。
目前我国的外汇监管还比较严格，可这难不倒那些想到香港炒H股的投资者。于是，投资者便各显其能，通过各种方式将资金从国内转移到香港。知情人士透露，一般情况是从香港的亲戚朋友那里代为转存，但更多的投资者则是通过一些不合法的方式将资金转移到香港。
据一位以此为生的投资者介绍，广东、福建一带活跃着一批专门为炒家们搭桥的地下钱庄，数千万资金都可以一次转移到香港，而且任何币种都可以换到。曾经与地下钱庄合作过的投资者在接受记者采访时认为，这些钱庄的信誉甚至比银行还好，他可以先把你要换的港币打到你的户头，然后你再给他人民币。而这些钱庄一般都设有多个离岸帐户（香港居民银行合法帐户），离岸帐户汇钱出境不受内陆外汇管制政策限制。
在开户完成以后，内地投资者大多是通过网上交易来进行买卖，由于对香港的信息披露制度还不太熟悉，阅读香港报纸较困难，内地投资者在购买股票的时候，还是主要选择一些有直接渠道可以了解到公司运作的中资概念股。与以往投资A股靠打听消息、“跟庄”不同，港股投资者风险意识更高。
今年4月初国家信息中心经济预测部副主任徐宏源称，QDII机制可能会在年内稍晚些时候启动。于是许多境内投资者又联想到了去年国内B股开放的“红火”，于是在4、5月又有大量的国内资金通过各种方式将资金调配到香港市场。有业内人士曾经宣称，H股是中国资本市场最后一座金矿。