日本经济初现曙光长期阴霾密布的日本经济似乎露出了一丝亮光。日前，日本政府在5月份的月例经济报告中认为，作为景气判断，日本经济已经连续3个月出现向上修正的动向。本月上旬发布3月份经济景气动向报告也显示，景气一致指数为56．3％，出现了15个月以来的景气好转指标。世界经合组织也把原来预测的2002年度日本经济GDP负增长向上修正为0．4％。观测5个月～6个月以后景气动向的先行指数达80％，已3个月连续超过50％。按照一般规律，景气观测指数连续3个月超过50％，即可宣布景气开始复苏。另外，IT产业状况好转。以电子元器件为例，2002年3月期统一决算，京瓷、TDK等日本最大6家企业营业利润为2900亿日元，比上一期结果扩大了2·3倍。这主要得益于美国经济V型恢复，再次出现世界性的对电子元器件的需求。不过，由于日本国内PC机及移动电话的销售市况尚未出现明显好转，日本电子部品的增长尚未达到去年同期2001年3月期那样的热度。再以索尼、松下、日立、富士通、NEC、东芝和三菱电机等7大电机企业集团为例，虽然在2001年会计年度除索尼一家之外全部为赤字，总计赤字高达2万亿日元，但预计在2002年会计年度将全部转为盈利，合计可达3100亿日元。调查显示，制造业大企业认为电气机械行业半导体的需求有所增加，是近6个季度以来的首次恢复。而除了汽车业状况稍有恶化外，化学、钢铁、纺织等行业的状况均有所改善。尽管日本国内对于日本经济何时步入复苏的轨道，一直有“悲观论”和“乐观论”两种观点，但是，就目前情况来看，应该说日本经济复苏所需要的基本条件已经具备。从日本的国内因素来看，日本从赶超型经济向成熟型经济的转变过程基本完成，与此相对应，由经济转型所造成的经济萧条也将结束。日本经济从战后到20世纪80年代，基本上属于赶超型经济，在高速增长阶段，GDP的增长率达到两位数。到80年代，日本经济由赶超型向成熟型转变，但政府与企业都无法接受这一事实，继续推进高速增长，结果经济泡沫大量产生，最终以十年萧条的沉重代价完成了经济的转型。在相对较低的增长速度下，要实现经济的复苏以及今后的稳步发展，就意味着必须顺应新形势的需要而进行艰难的“脱胎换骨”。但不管转型过程多么痛苦，转型已经完成，从而必将推动企业重振条件的具备，以及相关经济政策的制定。从国际形势方面的因素来看，国际经济环境也朝着有利于日本经济复苏的方向发展。日本由于以面向美国和亚洲为主的出口开始出现好转，在库调整也取得一定程度的进展，生产出现了大幅度改善。借全球经济复苏的东风，日本经济有望摆脱最为艰难困苦的时期。日本经济对国际市场的依赖程度非常高，世界经济的变化对日本经济的影响特别大。今年一季度美国经济回升势头强劲，则为日本经济复苏提供了良好的外部条件。据白宫首席经济学家合伯德预测，美国今年一季度经济增长率可达4．5％，后三个季度也能保持在3．5％的水平。许多经济专家所以预测日本经济能在下半年复苏，就是考虑到美国经济回升速度加快这一因素。同时，中国经济保持7％以上的高速增长、亚太地区经济较快得到恢复，也有助于日本经济的复苏。现在，开发中国市场来弥补日本国内的需求不足，已成为许多日本企业走出困境的重要途径。是否复苏有待观察需要指出的是，复苏基本条件的具备，并不意味着日本经济立即就能走向复苏。日本经济财政大臣竹中平藏指出，触底只是表明了经济恶化的停止，日本经济能否就此步入复苏的轨道还有待于观察。到目前为止，尚没有明显的迹象表明，通货紧缩正在得到有效的遏制。《日本经济新闻》的一项统计调查显示，日本618家上市企业在2001年度决算中，总共出现了3000亿日元的赤字，上市企业集团利润同比减少了50％。由于信息技术产业不景气、日本通货紧缩现象严重、销售不振以及各企业裁员等巨额企业重建费用的支出，利润大幅度减少。同时，由于民间设备投资以及雇佣形势依然严峻，加之日本存在着严重的供求脱节，物价持续下滑，以及迟迟不见成效的不良债权处理，日本经济前景的不透明性依然存在。有分析指出，日本经济即使复苏，其力度也将是极其微弱的。因此，现在对日本经济下过于乐观的结论恐怕为时尚早。如果日本政府的景气政策不能对症，日本经济不但不能尽快步入复苏的轨道，而且还有重新走向衰退的恶性循环的可能。日本经济财政大臣竹中平藏表示，日本政府将会加速结构改革，与日本银行一道消除通货紧缩。分析人士指出，日本应实施进一步的追加对策来应对通货紧缩，其中最为重要的就是税制的活用，即通过减税促进下半年的投资与低收入阶层的消费。与此同时，经济财政咨询会议提出的灵活性经济政策的具体落实，也应当成为当务之急。政府作出景气触底判断的主要依据是，由于以面向亚洲为中心的出口增长，遏止了工矿企业生产的下跌，IT相关产品的库存逐步调整到适当水平，美国经济回升正面影响了日本。同时，日经平均股指从年初一度跌至1万日元以下回升到现在的1．1万日元以上，曾经盛极一时的金融“三月危机”说也已成空谷回响。反映内需的一些重要的经济指标也不容官方乐观：失业率依旧居高不下，设备投资持续下降，居民收入停滞不前，低迷的消费未见起色。同时，作为外需的美国经济恢复也是阴云缠绕。身处经济前线的经营者们的感受更是与政府形成反差，在许多人看来，日本经济列车仍然行进在黝黑寒冷的隧道中，暂时还看不到光明。武田药品工业董事长谷川闲史说，完全没有景气触底的实际感受。日立制作所社长庄山悦彦认为，设备投资也许到今年底才开始增长，眼前实在看不出会有真正的回升。日本的经济专家和舆论对政府的“景气触底宣言”看法不一，有的认为判断妥当，有的认为过于乐观。有的甚至认为，日本经济长期不景气拖累了全球经济的恢复，因而饱受其他国家的指责，下个月发达国家首脑会议将在加拿大召开，日本政府此时发表“景气触底宣言”，是为了躲避列强批评的政治之举。1993年6月，日本政府也曾发表“景气触底宣言”，但孰料经济不随人愿，继续恶化，是年秋天不得不撤回宣言。今番日本经济景气果真“触底”了吗？尽管人们感受与看法各异，但有一点是共同的，即日本经济前景依然不明，现在还不是乐观的时候。巨额不良债权的处理尚在半道，结构改革多是纸上谈兵，这些问题若不及时解决，日本经济即使景气回升，也是短命的。继续在困境中挣扎1990年，日本泡沫经济开始崩溃，日经指数从近40000点的高度开始急剧下跌，日本由此开始了长达10年的经济停滞。在几经波折之后，1999年4月开始，日本经济出现了缓慢回升。但是，日本经济自2000年8月开始重新出现滑坡，日本经济在2001年第二季度收缩了3．2％，从而在十年中第三次进入衰退。日本政府预测：在2001财年2002年3月底结束，日本名义GDP增长速度为－0．9％。日本经济似乎陷入了无法自拔的泥沼。为了克服通货紧缩，刺激有效需求，日本政府采取了极度的扩张性货币政策。在2001年日本银行首先把贴现率由0．35％下调0．25％，以减少同业拆借市场利息率的上浮波动。以后，日本重新采取了使同业拆借市场利息率为零的政策。为了进一步执行扩张性的货币政策，日本银行目前的最新政策措施是：把经常账户指银行在中央银行的存款等限额由6万亿上升到15万亿；增加国债的购买量，国债月购买量由6000亿上升到8000亿；考虑在回购市场购买商业票据CP。这些政策的目标都是使基础货币增长并继续保持零利息率。目前，日本国债余额对GDP之比已超过130％，一些日本经济学家担心，到2008年为还本付息额REFINANCING日本所要发行的国债券将为1万亿美元日本届时的GDP大概6万亿美元。由于国债发行过量，可能造成无人肯买的局面，从而导致长期利息率上升。日本的其他利息率也将急剧上升。最终的结果将是财政危机和经济萧条。这就是所谓日本的“2008年问题”。目前来看，日本政府进一步采取扩张性财政政策的余地已经不大。小泉政府上台之后，一度表示要重新实行先由桥本提出、后被小渊放弃的财政政策。但是，面对日益恶化的经济形势，小泉在实行扩张性货币政策的同时，不得不继续采取扩张性的财政政策。由于日本财政状况的持续恶化，外国资信公司再次降低了日本国债的信用等级。许多日本经济学家指出，日本的经济问题已无法通过宏观经济管理来解决了。不经过痛苦的结构改革，日本经济是无法恢复健康增长的。但是，日本政治家有无勇气推行结构改革还有待我们进一步观察。许多经济学家曾预测在4月份，由于上一财年的结束，存款保护的废除，日本金融市场可能出现大动荡，甚至可能出现银行危机。但是这一预测并未实现，相反，在4月份日本银行危机并未发生，日经指数已经接近3月份达到的2001年8月以来的最高水平。目前日本的宏观经济形势略有好转，出现了一些日本经济下滑已经见底的迹象和说法。但是，没有必要的结构改革，日本经济是没有希望的。日本政府几乎尝试了所有可能尝试的宏观经济政策，运用更为扩张性的宏观经济政策来刺激经济的余地已经基本丧失。日本只能在结构改革方面找出路了。日本政府必须解决的结构性问题包括：不良债权问题严重；企业和金融机构的赢利性低下；劳动力成本和生活费用过高；产业结构调整停滞等。结构性问题得不到解决，日本国民对经济的信心就不会恢复，因而日本的经济也就无法得到恢复。事实上，在2002年第一季度，日本国民把3000亿美元的现金存进了自家的保险柜保险柜销售因此而十分火爆，并购买了45吨黄金2001年同期为14吨。但是，结构改革不仅是经济问题，甚至不仅是经济体制问题，而且是政治体制问题，推行结构改革谈何容易。日本经济恢复的道路仍然是漫长而艰难的。
日前，日本政府在5月份的月例经济报告中认为，作为景气判断，日本经济已连续3个月出现向上修正的动向。景气一致指数为56．3％，出现了15个月以来的景气好转指标。那么———
