最近几周来，韩国、澳大利亚和加拿大分别将各自的利率温和上调了25个基点。瑞典已连续进行了两次加息。新西兰中央银行也于近日进行今年的第三次加息。
除此之外，其他国家的央行也倾向于加息。在英国，经济学家放言称，利率应该上升。英国央行日前发表的一份报告预计，如果英国央行保持利率不变，该国通胀将超出其预定目标。有经济学家称，欧洲央行也持同样的观点。为欧元区12国设定利率的欧洲央行今年担忧通胀压力减缓的速度不够快，它已经表示一旦欧洲经济趋于稳定，该行就将采取加息行动。
上述事实表明，各国央行彻底结束了过去10年中由美联储牵头的两次紧缩货币政策周期。
其实，美联储也在蠢蠢欲动。美联储已经发出信号，他们称其将保持耐心，目前将其短期目标利率保持在“相对通融的”1.75％水平。但是，美联储已经承认其短期目标利率将必须上调。他们唯一顾忌的是，经济复苏才刚刚起步。金融市场专家由此断定，美联储不太可能在今年8月或9月前加息。
去年全球经济偃旗息鼓，尤其在9·11事件后，同美联储一样，其他各国央行也曾以降息为手段来支撑本国经济。现在既然断定经济衰退的威胁已经消退，一些国家自然会恢复实行紧缩的货币政策。
澳大利亚央行在2001年将利率降至其有史以来的最低水平。但最近，该行判定“经济环境已经明显改观”，其低利率水平已“不再适合”。加拿大央行也指出，经济增长高于预期，而经济通胀正在上升。它希望减弱货币政策对经济的刺激作用。
其他各央行也在同通胀作“斗争”。瑞典央行将年通胀率目标设定在2％，但目前通货膨胀率为2.5％。新西兰央行将通胀率目标设定在3％，但当前通货膨胀率为3.1％。惟一与这些央行不同的，美联储并未设定一个明确目标。
其实，各国通胀的加剧，主要祸根还在于国际油价的一再攀升。虽然近来欧佩克油价跌下每桶25美元，但是一段时间以来，全球基准的布伦特原油交易价格超过每桶27美元，达到8个月以来的高点。能源价格上涨迅速转变为消费者成本的增长。美国4月份消费者价格增幅达到近一年来的最高峰，其主因就是由于汽油价格大幅攀升。美国劳工部最近宣布，上个月消费者价格指数增长了0.5％，为2001年5月以来的最大增幅。
在这种“艰难”情况下，设立了通胀底线的各国央行准备在今后几个月上调利率。英国央行在最近发布的季度通货膨胀报告中表示，该行可能倾向于实行紧缩货币政策。该行警告称，通货膨胀率将在两年内超出其设立的目标2.5％，增至2.6％。汇丰银行认为，英国央行于6月份加息的可能性显著增加。
欧元区12国的通胀率也连续第23个月超出欧洲央行设立的2％的目标上限，欧洲央行开始倾向其货币政策天平。一些经济学家认为，欧洲央行最早可能在6月6日举行的下次政策会议上上调至3.25％的关键利率。
一些经济学家认为，利率上升的趋势不会对全球经济复苏构成威胁。摩根大通经济学家指出，实施货币紧缩政策的目的是让经济温和增长，而不是使经济完全停滞。
有经济专家指出，这次全球加息潮中有一个国家属于例外，那就是日本。日本一直陷于过去10年中最严重的经济衰退中。日本财务大臣盐川正十郎日前称，日本出口在增长，就业市场已趋稳，通缩压力也在减弱。日本经济已经触底。有专家指出，日本仍没有通胀风险，因此也无需提高利率。实际上，困扰日本经济的真正问题是价格持续下跌。