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欧元强势对德国经济的利与弊
2005-03-08    勇华证券股票      
欧元兑美元的比价在低谷徘徊了相当长时间后,最近半年终于反弹,稳定在了1:0.9大关之上。上周伦敦汇市欧元兑美元的平均比价为1:0.915,比今年2月份的最低点时提高了大约5%。本周头两天,欧元汇率仍然分别达到0.9214和0.9194。

    大部分金融专家都认为,欧元比价还会继续攀升。长期以来欧元被低估了,那种“欧元便宜”的惯性思维是完全错误的。随着欧元作为一种现实货币的日渐成熟,它将越来越被国际货币市场所接受,欧元区强大的经济实力及增长前景也将成为欧元的坚实基础。但是强势欧元对德国来说却未必是好事。

    美国是德国产品的第二大境外买主,美国市场吸纳了10%的德国出口欧元兑美元汇率的上升意味着德国向美国出口产品价格上涨。此外,德国出口产品的约1/3销往所谓的“美元区”。尽管那里的一些客户与德国做生意时已经在使用欧元结算了,但却仍然在用“美元价值思维”:即将价格换算成美元后衡量价格的高低。因此,欧元的明显上升势必会让这些客户感觉“德国货变贵了”。

    当然专家们也指出,假如欧元兑美元的升值仅限于目前水平,那它暂时还不会给德国的出口造成严重影响。毕竟德国对外出口额的一半以上是对欧盟国家。它们中的绝大多数又是使用欧元作为支付手段。从这个角度看,欧元强势对德国经济不致带来致命的影响。

    从德国经济目前的整体发展形势看,欧元坚挺对德国的经济复苏也有其积极的一面。德国不仅是一个出口型国家,它同时也是一个需要进口大量原料和能源的国家。作为德国经济四大支柱之一的化学工业,所需要的原料绝大部分依赖进口;德国所需石油需求90%依赖进口。而欧元兑美元比价的上升会使这些进口货变得便宜,从而降低德国企业的生产成本。进口商品价格下降还有利于抑制欧元区通货膨胀,有助于欧洲央行坚持低利率政策,从而刺激当地企业投资,推动经济复苏。此外,欧元比价的上升也将会增强该地区对境外投资的吸引力。

    在某种意义上说,欧元强势对德国经济产生的影响不在于它上升的幅度,而是其上升的速度。如果速度适中,德国工业界将能够逐步适应变化,消化其影响。但如果欧元汇率上升速度过快,工业界面临的压力就将增大,对德国经济产生严重的不利影响。德国的出口工业,尤其是作为当前德国经济主要增长支柱的汽车制造业和机械制造业将首先感受这一痛苦,因为它们的客户大多是以美元作为支付手段的外国人。

    让各国略感不安的是,就以往经验看,美元一旦开始贬值,大都是出现“飞流直下”之势。

股票-证券欧元强势对德国经济的利与弊
责任编辑: 李用
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