本币的升值，使得这些国家或地区对美国的出口在同等条件下的竞争力下降，并反过来对推动本币升值的经济扩张构成威胁。这将给那些高度依赖出口的国家或地区带来异常的痛苦。亚洲一些国家或地区，如韩国，在科技泡沫破灭后，已成功地减少了对出口的依赖，科技泡沫的破灭显示了将所有希望寄托在出口上所面临的高度危险。但即使是在出口占国内生产总值比例相对较小的国家或地区，本币升值和美元下跌也会造成伤害。

    美元疲软也增加了多年来人们担心的世界“末日”最终到来的可能性，当外国投资者开始看到持有的美国资产在以本币表示出现亏损后，他们会出售美国资产，由此带来的雪球效应将引发美元、美国股市和债市的急剧下跌。多数分析师都同意，这对美元和全球经济将是一场灾难。

    目前亚洲的汇率变动，更多的是反映了外汇交易员的预期，而不是美元在实体经济中的实际流动。

    亚洲国家或地区本币升值的部分原因是股市投资者正在回到亚洲。比如上周，外国投资者在日本和韩国市场分别净买入了5．82亿美元和1．50亿美元资产。但这个数额在日交易量为1．2万亿美元的外汇市场上是很微不足道的。

    和一些全球股市投资者一样，外汇交易员多数认为：鉴于美国经济复苏的问题悬而未决，以及因隐藏会计问题而受到审查的美国公司股价依然居高不下，亚洲似乎是目前一个较为安全的场所。

    亚洲资产重新赢得市场的青睐，多是基于这样一个预期，即美国的复苏即将到来，对亚洲出口商品的需求将很快因此增长。

    虽然外汇交易员目前都赞同上述看法，但在本币升值，使亚洲出口商品对美国的潜在客户来说更加昂贵的情况下，出口前景依然是个问题。官员们可能同以往一样，想劝说外汇交易员相信，像近期那样的急剧增长是不实际的。但他们并不愿意在本币汇率反映外界对其经济信心增强的时候，真的去干预汇市。

    日本当局刚刚连续第三个月调高了对经济的评估。这样的乐观情绪，再加上最近股市的强劲，使得“日本当局很难以国家基本面疲软为由，进行积极干预”。网上外汇交易公司SaxoBank的金融市场策略主管罗伯特·巴兰（RobertBalan）在致客户的一份报告中说。

    如果股市投资者和外汇交易员认为改革即将到来，那么就提出了另一个矛盾的问题，“如果（日本）真正实施改革，那么日本经济就必须经历更多的痛苦，这意味着日元、日本股市和债市仍将面临下行风险。”Fung在一份研究报告中指出。