而之前美元兑日元汇率彷佛做自由落体运动，美国股市疲弱，同时日本经济崭露曙光，这都促使投资者撤出美元。
日元兑欧元也走高，止损指令被触发，推动了日元的涨势，日元兑欧元汇率盘中最高升幅达2%。美元兑澳元和加元也跌至年度低点，显然市场的焦点集中在日元。一些分析师说，美元的大幅下跌反映出市场人气的转换，从美元弱势切换到日元的强势，大家对日元另眼相看。
不过美元兑其他主要货币的表现并非一无是处，美元兑欧元汇率略有涨幅；兑英镑和瑞士法郎汇率基本没有变动。全球交易日中，美元兑日元下跌超过2日元，上周五的下跌程度也差不多。
从基本面看，虽然当前流行的观点仍然是结构改革缓慢制约日本经济的发展，尤其是银行体系大量不良贷款更是给作为世界第二大经济体的日本造成沉重负担，但日元显然受到了日本经济出现周期性复苏迹象的提振。日本最新公布的工业产值数据使人们在极大的悲观情绪中看到一丝改观，经济形势看上去正在向好的方向转变，以致当局对日元的走强也有所容忍。
美元和欧元兑日元均走低，这使市场人士时刻提防日本央行的干预。这种警惕并不是没有根据的。由于强势日元会抑制出口，使日本经济复苏面临被颠覆的风险，日本财务省早已明确表态：不赞成日元走强。就连对汇率问题鲜加评论的日本首相小泉纯一郎也表示，尽管日元大幅上扬显示人们重新恢复对日本经济的乐观情绪，但汇率变化过快并不是什么好事。
人们将小泉纯一郎的话语理解为，一旦日元出现飙升，日本当局会采取干预措施。JP摩根的分析师RebeccaPatterson说，如果日元依然以这么快的速度攀升，政府干预的可能性就会增加。她还说，人们将密切关注日元的强势是否会影响到日本股市，因为这将使日本央行进行干预的可能性增大。如果日元走强威胁到出口商的盈利，日本央行干预的可能性就会更大。
有市场人士说，事实上，日元的大幅上扬使日本央行打给驻纽约和伦敦银行的电话数量增加；但一家大型银行接听过电话的分析师说，这未必表示日本央行的干预措施马上就会实施，他们可能只想搞清楚日元走强是因为人们对日本资产真正有兴趣，或者只是试图推高日元的投机行为。