在当下小型股牛市期间,小型价值股票大放异彩,小型价值基金因此获得出色业绩。据Lipper数据统计显示,截至今年3月底,小型基金在过去三年里累积收益达到54％,年度平均为15％。其中,小型价值基金年度几乎上涨20％,而小型成长基金则要少于9％。
但在美国经济复苏迹象日益明显的时候,小型价值股的市场热度在慢慢降温,投资者开始寻找今后市场中潜在的领涨品种。虽然人们对经济复苏力度和时间还未取得一致性意见,许多分析人士和基金经理同时看好今后的领涨品种,那就是小型成长股,以及做好起飞姿态的小型成长基金。
历史经验表明,在经济复苏期间,小型基金经常会领先其它类别基金回升。在反弹的第一阶段,成长型基金的业绩将最为突出。
根据美林一份调查报告,在先前的小型股牛市周期中,充满活力的罗素2000小型股指数猛涨118％。其中成长股贡献居多,该类别股票领先价值股79个百分点。但目前成长股整体上要落后价值股13个百分点,今后存在一定的补涨空间。重要的是,随着宏观经济的逐步改善,投资者会更加关注公司的成长性因素。当这些指标重返舞台,过去考量的那些价值驱动型因素因而会大大弱化。当越来越多的公司随着经济环境好转,走入一个缓慢增长的世界,轻装上阵的小公司,将从经济复苏中受益更多。如果投资者此时挖掘出成长潜力甚佳的小公司,就可以趁机介入,逐步建仓等待分享其日后成长收益。