美国经济是暂时的停滞，是“软着陆”的开始，还是意味着更糟糕的情况？现 在还很难判断，但是可以这样概括，美国经济处在一个新的不确定时期。
9月的贸易赤字使经济学家感到震惊，他们原来预期会少于310亿美元。尽管美 国的贸易缺口长期保持着扩大的趋势，新数字还是迫使统计学家修订了第三季度的 经济增长，原来预计将减慢到2.7％，现在的预期进一步迅速下调到2％甚至更少。 今年前6个月的GDP增长是5.2％，第三季度的增长比前者的一半还少。 这为经济的 深度下降提供了证据。
股市风险是目前影响美国经济的重要变数，最近的股市波动导致人们对未来开 始担心。11个月以来，投资者在股市中的损失大致相当于美国今年经济产出的40％， 这在战后经济史上是空前的。一些经济学家认为，正是90年代后期以那斯达克为标 志的新经济创造了被称为DOT－COM的新百万富翁，也创造了华尔街的繁荣，带动了 美国经济增长。增长不是由于生产力的增长而是股市的增长。他们举例说，从1995 年到现在，美国劳动力的工资水平仅上升了不足22％，但个人消费上升了差不多44 ％。同时，个人储蓄下降了6.5％。股市的财富效应使人们愿意消费， 因为他们相 信发财很容易。住宅价格在上升，工作不好找，但股市却在跳跃式上升，年复一年， 日复一日，像是对人类经验的蔑视。现在股市的波动不知何时会影响到整个经济。
持不同意见的人认为那斯达克指数的下跌只是“小概率”事件不幸发生了。“ 股市上升的趋势没有改变。只要技术进步带动的劳动生产率上升的趋势不发生改变， 技术板块带动的股市上升的趋势就不会改变。最受重视的分析师、高盛公司的亚比 ·科恩10月12日表示，标准普尔500指数从现在到年底将上升15％左右。 美联储主 席格林斯潘曾私下表示：在这一轮技术进步所带动的生产率增长的周期，或许才刚 刚走到中间阶段。如果格林斯潘的判断准确，那么纳斯达克指数将在2010年左右达 到顶峰。‘大熊市’在那以后才会到来。”（汪丁丁《互联网革命结束了吗》）如 果社会能够激发足够强烈的企业家能力来实行技术和制度创新，那么投资人就会保 持失去耐心，纳斯达克指数将回升。
目前华尔街的判断倾向于美国经济将“软着陆”。尽管很多理由表明第三季度 经济增长下降是有很多暂时因素造成的，比如政府开支的疲弱就是不正常的，但是 持“软着陆”观点的人还是看到了经济正在持续放缓的迹象：10月份制造业的产出 下降了0.1％，汽车和零部件的销售下降了7.8％。
持“软着陆”观点的人假设投资和消费都将下降，部分原因是收入的下降和金 融市场的摇摆不定。这种减速将保持通胀可控制和利率的稳定，没有经济衰退的风 险。比如，美国商业经济学家协会（NABE）的预测是，与2000年GDP增长5.2％相比， 2001年增长将是3.4％，他们预计2001年在利率下降的同时通胀将下降到2.6％。即 使只是达到NABE预测的数字的一半，那么美联储现在6.5 ％的短期利率水平将是这 个经济周期的最高值。
但在最近发布的世界经济展望中，经合组织同意美国2001年的GDP 增长将下降 到3.5％，但同时预计利率明年将增加0.5％。在经合组织这份非常乐观的报告中， 有很长的篇幅用怀疑的态度审视美国经济是否能持续繁荣，讨论美国经济长期存在 的风险是否在短期内变得不那么严重了。经合组织乐观的原因是组织的一些经济学 家把对美国增长的预期调高到了4％。
对一些人来说，一些证据表明着陆将比预期的要硬。在2000年初，失业人数是 每周28.5万，10月份失业人数达到了达到每周31万，而11月份则达到了每周33.7万。 按照J.P.摩根的经济学家的看法，在经济放慢时失业人数应以15％的速度增加，那 么应该是32.5万，在经济处于衰退时则应以至少35％的速度上升，如果是这个速度， 应是38.5万，从这个比率看美国经济是在放慢和衰退之间，目前更倾向于放慢，但 比“软着陆”要硬。
还有一些人认为，经济放慢只是暂时的。最近获得预测声望奖的美国会议委员 会首席经济学家盖尔·福斯勒几乎不认为经济有任何着陆的迹象。尽管10月份消费 者信心指数温和增长了0.2％，但人们更关心通胀的走向， 现在价格压力是很明显 的，明年工资的增加将给公司收益和价格带来更多的压力。在这种情形下，福斯勒 认为硬着陆的可能性很大。她预计2001年美国短期利率将达到7.5％，2002 年经济 增长将只有1％。其他一些著名预测家也很悲观， 摩根士丹利·添惠的首席经济学 家斯蒂芬·罗奇（StephenRoach）认为美国经济可能将在2000年前半年下降40％， 全球经济将随之剧烈波动。
现在断言悲观的预期或者大多数人预期的“软着陆”哪个正确还为时太早。第 43界总统还不知道是谁，世界油价的居高不下，股市波动，利率上升，如果这些因 素复合在一起发作，那么将可能引发经济衰退。