全国政协九届三次会议分组讨论的第一天，记者穿梭于各个会场之间，记下了 几位著名经济学家委员的议论。

     董辅———

     债转股要由市场做而不是政府做

     债转股对国企改革有一定的作用。国际上也有一些国家在做这样的事情。美国 一家公司实行债转股之后，银行的债务回收率达到了90％。

     但是，董辅始终认为，债转股不是最后的午餐。

     问题在哪里呢？董辅说———

     从构架上来看，首先，我国的四大资产管理公司是由政府拨款成立的，财政部 拨给每家公司100亿元资金。这样容易出现一个问题，在选择债转股项目时， 由政 府来决定，而不是市场决定。最后决定债转股时，往往是凭政府一句话。所以各个 省都在跑债转股。这样做风险很大，最后弄得不好，就转移到财政上了。有些公司， 明明是一笔烂账。由于是财政出钱债转股，还会导致一些企业有钱也不还债，最后 产生一种“赖账经济”。

     所以，实施债转股，不是不要做，而是要由市场来做，一定要按市场要求来做， 要选择那些真正符合市场发展需求的项目来做。

     怎样做到这一点？董辅认为———

     首先应由资产管理公司来独立评估、审核项目。关键是要弄清楚项目的风险性 到底有多大。譬如，有些债就不能转股，因为全是一本烂账，就是转了也收不回来。

     除此之外，要建立一套市场评估系统，要清楚这些债务到底能转化成多少股份， 这笔账要算清楚。

     实施债转股之后，要由资产管理公司来独立运作。

     建立有效的退出机制是债转股成功的重要保证。从目前来看，退出的渠道太窄。 成功的债转股最好就是通过有效的资产管理运营，从而实现公司上市，这是一种最 好的途径。但是由于我国的资本市场发展还不是十分成熟，上市有一定障碍。另外， 就是由其他企业收购兼并，或者由经营者买下来。但是，从现实的情况来看，这种 可能性不大。

     国家实现债转股的目的不是追加投资，而是盘活资产然后退出。因为这些资产 管理公司的目的，是10年以后变成投资银行。

     “将来怎么办，我都发愁。”董辅说。

     萧灼基———

     给民营经济“国民待遇”

     1998年全国政协九届一次会议上，萧灼基委员提出《用十五大精神来修改宪法》 的提案，其中“个体私营经济是社会主义经济的重要组成部分”的建议被中央采纳， 成为社会主义的基本制度被写进宪法。

     两年后的今天，萧灼基委员重提民营经济话题。不过这次，他是呼吁政府给民 营经济以同等的“国民待遇”。为此，他专门撰写了一个提案：《切实遵守宪法规 定，促进非公有制经济发展》。

     他说，截至1999年底，全国个体工商户达3160万户，从业人员6280万人，注册 资金3400多亿元；私营企业143万户，从业人员2021万人，注册资金9626亿元。 可 是，对这支拥有8000多万就业人员的队伍，在市场进入和融资问题上，依然存在着 许多不公正的地方。

     他举例说，某地明确规定：民营企业从事燃气工程建设，限定在市区外环线以 外。

     另有数据为证：在经营领域上，允许国有经济进入的领域80多个，允许外资进 入的领域有60多个，而允许民间资本进入的领域则只有40多个。

     这种对民营经济在市场准入上的“歧视”，随处可见。

     外资可以在中国开银行，但是中国的民营经济却不行。现在有个民生银行，但 也是个混合所有制。另外，“融资难”瓶颈明显制约了民营经济的发展。

     因此，萧灼基呼吁，在市场准入、融资政策上，要对民营经济与国有经济一视 同仁，减少社会摊派，引导民营经济优化产业结构，提高技术水平，鼓励民营经济 积累资本，增加投资。

     吴敬琏———

     不能把资本市场当赌场

     吴敬琏认为，现在有一个误区值得警惕：有人把资本市场当成一个单纯的融资 场。

     其实，融资只是资本市场的一种手段，而不是这个市场的根本目的。它的目的 应该是实现资源的有效合理配置，而不是摆赌场。

     吴敬琏说，资本市场还有一种度量功能，就是通过它让股价来反映公司经营好 坏，最终让千千万万的人对公司的经营者作出一个客观公正的评价。因为股市的价 格反映着企业的现实和未来的盈利水平。从这个意义上看，股市对经营者来说，起 着控制、激励、监督经营者的作用。公司的经营业绩好，其股价就高。反之，其股 价就会下跌。这种股价与业绩的依存关系是越紧密越好。

     但是，现在有一种不好的倾向，有些人故意把一些股票的价格炒得很高，远远 脱离公司的业绩和未来的收益，最后给投资者以误导，股价的大起大落就是这种炒 作的产物。