欧洲央行此次加息可谓进退维谷。加息本来有利于汇价转强，但早前市场对加 息传闻投以不信任票，欧元一路下挫，屡试历史低位，原因是加息将打击欧洲经济。
但为了打击通胀，欧洲央行还是要加息。欧元在过去一年半以来已贬值近两成， 导致输入通胀，再加上油价在一年内暴升两倍，使欧元区消费物价指数近两月维持 在2.4％的升幅，高于欧洲央行厘定的2％的水平。
其实，出于谨慎考虑，此次加息幅度已相当温和。受欧元疲弱导致出口上升近 两成所致，欧洲诸国今年经济表现转好。但由贬值推动的经济不能持久，一旦币值 回升就打回原形。欧洲本来寄希望于经济动力由出口带动转为内需带动，但加息增 加了融资成本，阻止企业扩张，同时个人消费意欲也会减退。内需因而受到打击， 欧洲经济复苏进程受阻。
欧洲经济困境的根本在于生产力不如美国那样得到大力提升。欧洲政府对经济 改革犹豫不决，既不想大型企业倒闭，又不愿开放市场引入外国企业竞争，更没有 下大决心降低社会福利，减轻企业负担，刺激雇员的积极性和提高生产力。
在此情形下，欧洲企业惟有出走求生存，部分实力雄厚的高价抢购美国企业， 如德国电讯近日收购美国声流无线公司，实力稍弱的则竞相投资东欧、北非、亚洲 等新兴地区，籍以降低成本。收购本是好事，但因此导致欧洲每月有数十亿欧元的 直接投资流失，使区内资金严重失血，直接影响经济的后续发展。
加息使欧洲经济雪上加霜，但对美国则是好消息。美国目前最渴求的是经济软 着陆，但在经济增幅放缓的过程中，却隐藏着危机，即美国企业利润增幅也相应放 慢，目前高市盈率的股市将可能大幅调整。美国每年有2000多亿美元贸易赤字，由 于大量外资流入，美元汇价仍呈强。如果这些外资因美股盈利下跌，或美国利息见 顶而使债市吸引力下降而大举撤离，美股、美元将出现急跌，美国经济软着陆将很 有可能触礁。现在，美国经济相对欧洲和日本处于强势，资金除了美国无更佳投资 出路，只好滞留美国。
而港股走势一向多受美股影响，在香港经济逐步改善、中国加入世贸等概念带 动下，再加上美股利好刺激，恒生指数将有望挑战历史高位。