经济增长的强劲态势，再次触发对通胀上升的忧虑。尽管上周在公布的第二季 度获利报告中，有90％的企业达到或超出了分析师的预测，但由于美国经济和利率 走向扑朔迷离，市场不涨反跌，道指、纳指双双跳水，纳指更创下自4 月以来单周 最大跌幅。
自去年6月以来，美联储已六度升息，联邦基金利率已从4.75％提高到6.5％， 共提息1.75个百分点。在一连串的加息“刹车”后，近几周美国经济出现减速迹象， 市场人士欢呼经济“软着陆”成功在望，联储也在5月大幅升息0.5％后偃旗息鼓。 而上周五出笼的GDP数据，似乎又给市场泼了一盆冷水。
经济学家认为，目前市场对商品和服务的基本需求依旧旺盛，除非过热的经济 明显降温，否则美联储将再度升息。许多业内人士认为，美联储将在8 月货币例会 上加息0.25个百分点。
事实上，尽管美联储到目前为止一直实行紧缩政策，但是联邦基金实际利率， 即根据通胀水平调整之后的利率，并没有达到80年代的阶段性最高水平。分析家认 为，在劳动生产率加速增长的情况下，经济增长率提高多少，均衡实际利率也应提 高多少。目前美国经济已从原先的2.5%提高到3.5%或更高，因此均衡实际利率也应 比以前高出至少一个百分点，分析家由此预测，联邦基金利率最终可能提高到7.5%。
值得注意的是，这次的GDP报告与以往有三点不同。一是二季度GDP虽然增长强 劲，但工人劳动时间并未增长。这表明美国劳动生产率在不断提高，而薪金并未水 涨船高；其二，第二季度的通胀率非但没随GDP增长，反而由第一季度的3.3％降到 2.2％，若扣除食物和能源这两项核心数字，通胀率仅有1.8％；其三，经济活动的 主要发动机———消费者支出转向疲弱。二季度的消费者支出只增长了3％， 大大 低于前三个月7.6％的增速，物价指数同期只增长了2.3％，而第一季度的增速为7 .6％。
格林斯潘上周三在国会作证时也表示，已注意到消费者开支在下降，但他仍对 需求和供应的不平衡感到不安。看来，未来几个星期的经济走势将对联储8 月底作 出的决策具有决定性的影响。