华尔街持熊市观点的头号代表——耶鲁大学经济系教授席勒日前悲观预计，20 年后道琼斯工业指数将回跌到10000－11000点。

     据报道，道琼斯工业指数最近一次创下的收盘新高是今年1月14日的11722.98 点，如果席勒的预言成真，那么往后20年的纽约股市不但没有增长反而倒退，称得 上是目前市场最悲观的观点。

     席勒还分析了历史上标准普尔500种指数成分股的市盈率，结果发现1929年9月 的股市崩盘前，标准普尔500种指数成分股的市盈率是32.6，换言之， 目前的市盈 率表现出股市继续向下探底的预兆。根据席勒的分析，纽约股市每次创下高峰后的 20年都出现下跌的走势，无一例外。以1901年为例，此后后的20年股市共大跌了67 ％，每年约以0.2％的比例下挫，1929年后的20年标准普尔指数更是大跌80.6 ％， 而1966年1月之后的20年，每年的下跌比例达1.9％。

     席勒指出，历史的经验说明，目前华尔街股市的空头格局还只是个开始，未来 几年还有再向下探底的空间，每年的投资报酬率可能达不到7％。

     席勒说，二战结束至今，标准普尔500种指数翻涨5倍， 同一时期以科技股为 主的纳斯达克综合指数翻涨6倍，但这些上涨的幅度未来都可能丧失殆尽， 投资人 将经历一场惊心动魄的股市崩盘。至于将来重创股市的其他因素，席勒列举了包括 海外市场发生经济衰退、重大科技发明失败、恐怖分子威胁企业、电脑病毒、通信 传播中断以及自然灾害。