与此同时，旅游企业加快了上市步伐。1999年罗顿旅业（后更名为罗顿发展） 和宝华实业上市；2000年，桂林旅游、首旅股份和国旅联合上市。这样结束了旅游 企业1998年上市停滞的步伐（京西旅游在1997年底发行）。到目前为止，沪深两市 共有31家旅游上市公司。可以预测，随着旅游业在国民经济中地位的提升，将会有 越来越多的旅游企业加盟资本市场。
机遇与挑战并存，宏观向好，政策支持，如何把握机遇，发展自己，关系旅游 类上市公司的兴衰。在探索中，中国旅游板块上市公司于主动或被动之间走出了一 条发展道路，本文试就国内旅游上市公司目前所处的现状及未来发展趋势加以分析。
进军高科技 为传统产业插上翅膀
和其它行业一样，旅游业的发展面临着平均利润率下降这一不可争的事实。科 技兴旅似乎成为当前旅游业上市公司经营者的某种共识。目前已有多家旅游上市公 司明确表示将采取旅游与高科技双轮驱动的发展战略。在发展中，这些企业或直接 涉足软件开发、风险投资，或利用高科技的手段，实现高科技与传统旅游业务的对 接。旅游电子商务的引入是其中的重中之举。旅游业务适合开展电子商务，据 CNN 公布的数据，1999年度全球电子商务销售额突破1400亿美元，其中旅游业电子商务 销售额突破270亿美元，占全球电子商务的销售总额的20％以上；全球约有超过 17 万家的旅游企业在网上开展综合、专业、特色的旅游服务，全球约8500万人次以上 享受过旅游网站的服务；全球旅游电子商务连续5年以350 ％以上的速度发展。 在 ICP门户网站中，虽然几乎所有的网站都不同程度地涉及了旅游的内容， 但由于其 专业性不强，缺乏行业优势，故而不能完全展现旅游的魅力。这种缺憾的存在为旅 游业上市公司利用高科技提供了介入的良好契机。旅游电子商务的概念应运而生， 旅游上市公司的营销手段得到了丰富和扩大。
在进军高科技这条道路上，青旅控股是先行者。1998年，它们走了三大步：在 重组基础上注册成立了中青旅创先软件产业发展有限公司， 进入软件产业； 斥资 3000万元收购北京尚洋电子技术有限公司60％股权，加快向高科技迈进的步伐；斥 资12500万元投资北京科技风险投资股份有限公司。至此， 其高科技投资已占公司 年底净资产的219％。今年以来，青旅控股更是着手建立自己的旅游电子商务体系， 形成了鲜明的特色，并立即得到了市场的认同，在股价上得到了很好的反映。在青 旅控股的示范作用下，罗顿发展、京西旅游、首旅股份等一批旅游股份也纷纷举起 高科技的大旗，借助高科技的力量为传统业务拓展新的空间，从而最终形成了现存 旅游企业的一种发展态势，并成为一种不可逆转的趋势。
资产重组 资本运营带来生机
旅游行业发展前景较好，其他行业的经营者开始逐步渗透旅游行业，再加上旅 游业的行业壁垒较低，旅游业供需开始失衡。业内经营者竞相削价，使得本来就低 的行业平均利润率进一步降低。此外，公司管理水平和成本控制能力还需提高，这 些都为旅游上市公司的经营管理提出了新的问题。借助资本运营，整合现有资源， 构筑新的竞争力量，也成为旅游上市公司的发展选择之一。这一点在此类公司今年 的发展中已有明显的体现。今年，走牛的一批旅游股，如泰山旅游、中国泛旅、大 连渤海、龙发股份等，其走牛的主要动因就是资产重组，尤其是控股权的转移。龙 发股份是其中的典型。2000年5月， 南都集团和温州财团有限责任公司分别收购了 1070万和1287万股龙发股份的法人股。此后，黑龙江省建设开发实业总公司仍为龙 发股份的第一大股东，持股比例为15.85％；温州财团为第二大股东， 持股比例为 12％，南都集团为第四大股东，持股比例为9.98％。2000年9月6日关联交易公告表 明，龙发股份的控股权已经转移到了南都集团的手中。新股东入主后，龙发股份董 事会及领导班子进行了调整，并且有近一半的资产已被置换掉。而在二级市场上， 龙发股份也因此得到了投资者的认同，从而为旅游类上市公司的发展又提供了一条 可选的道路。
做大主业 带来丰厚回报
进军高科技或资产重组似乎多少有一些掉转船头、背离主业的嫌疑，反映在二 级市场上也多限于题材的炒作。第三条路的存在强化了人们对旅游主业的信心，这 就是立足主业，做大做强，以质量和规模见效益的道路。应当说这也是我国许多旅 游类上市公司共同的心愿，从二级市场上来看，有一只旅游股，它不仅真正受惠于 “假日经济”，而且还极有可能在业绩的推动下走牛。它就是我国主题公园经营的 杰出代表，也是坚定地走出这第三条发展之路的典型——华侨城（0069）。该公司 很早即提出“走出深圳，走向全国”的口号，在形成“世界之窗”、“锦绣中华”、 “中华民俗园”、“欢乐谷”四大主题公园的主体盈利能力之后，这一战略目标更 加明显。2000年中报显示，今年上半年公司实现主营业务收入13516.16万元，同比 增长10.11％；完成净利润3536.09万元，比上年同期增长46.04％。 业绩大幅上扬 的主要原因就是各主题公园在游客大增的情况下赢利猛增了16％，公司净利润同比 也因而增长了58.9％。可以这样说，华侨城是“假日经济”的直接受益者，真正受 益者。而2000年9月25日，公司已发布董事会公告，拟出资3000 万元与曲阜孔子旅 游（集团）有限公司等五家公司合作开发孔庙、孔府、孔林等八个景点；另据公司 11月3日公告，将与三峡总公司合作开发三峡坝区旅游资源。 这表明公司长期以来 谋求走出华侨城，扩大旅游资源储备的发展战略得以实施。可以预想，华侨城对外 扩张的步伐将会加快，它不再是一家地方性的旅游企业，而是具极强竞争力的全国 性的旅游上市公司。坚定地开拓主业，带来的是更大的希望和回报。中国的旅游公 司面临着发展的大好时机，把握机会就等于把握未来。在探索中，中国的旅游公司 必将找到适合自己的发展之路。