经营业绩好于上年
上市公司整体业绩有所提高。从年报看，2000年70家医药上市公司大部分指标 好于99年：主营收入平均增长27.05％，增幅比99年高7个百分点；净利润平均增长 11.54％，增幅比99年也高7个百分点；平均每股收益达0.256元，比99年高0.014元； 行业销售毛利率比99年提高1.5个百分点，但应收帐款天数比99年增加近40天， 这 表明在药品降价和激烈竞争的环境中，医药行业的销售回款问题依然突出。
2000年销售收入超过10亿元的公司达到14家，比99年多出3家。这14 家公司平 均每股收益达0.285元，比99年高0.032元。从盈利能力看，主营收入现金含量提高 0.06元，主营成本下降1.2个百分点，销售毛利率提高1.17个百分点。这表明， 医 药板块大型企业的竞争能力提高明显。
从板块看，制药板块要好于商业板块，中药企业盈利能力高于化学制药企业。 与化学制药企业相比，中药企业每股收益达0.35元，资产净利率高近3 个百分点， 企业毛利率高15个百分点；而生物制药板块比两者都高，资产净利率达27％，毛利 率达60％。表明生物制药行业仍是充满机会的领域。
从个股看，优势企业经营状况明显好于其它企业，如医药商业的上海医药、化 学制药领域的双鹤药业、中成药领域的同仁堂、综合类的哈药集团、生物制药类的 复星实业等，2000年都保持了较好的增长速度和较高的盈利能力。
重组企业质地改善明显。在2000年完成较大规模重组的医药上市公司中，ST白 云山、海王生物、双鹤药业、云南白药等10家具代表性的公司在盈利能力、偿债能 力和经营管理水平等方面都发生了质的变化。每股收益平均比99年提高0.044 元， 主营收入与主营利润分别增长71.65％和55.37％。经营管理水平明显改善，尤其是 企业资产周转率由99年的低于医药板块平均水平转为2000年高于板块平均水平。这 表明，通过重组企业的盈利能力和经营水平得到了提高。
具体来看，云南白药通过重组增强了销售能力，双鹤药业通过重组实现了原料 与制剂的统一，并将管理优势变成了市场优势，海王生物通过重组实现了企业规模 的快速扩张，收入与利润大幅增长。
技术创新促进了企业发展。从年报看，业绩稳定并取得较高增长速度的基本上 都是具有几个或多个拳头产品的公司。如同仁堂2000年业绩增长20％以上，主要得 益于其拳头产品的增长，云南白药开发成功的云南白药胶囊 2000 年实现销售收入 9347万元，主营利润4870万元，占利润总额的11.75％。
医药行业已进入薄利时代，企业利润将主要来源于新产品。因此，医药上市公 司的投资价值主要看其新产品的储备。从年报看，太极集团、南京医药、复星实业、 同仁堂、丽珠集团、哈药集团、华北制药等都向投资者说明了新产品的储备状况。
主导产品单一市场风险突显。2000年医药行业年报的重要特点是主导产品单一 型企业风险突出。以桂林集琦、众生制药、吉林敖东、恒和制药为例，其主营收入 基本上是依靠几个产品。这种单一的产品结构是其主业收入明显下降，严重的影响 了业绩的增长，如桂林集琦的原料药，2000年仅取得198万元的收入， 如果不计其 转让铺面所取得的收益，公司2000年可能会步入亏损行列；吉林敖东的安神补脑液 2000年收入也下降了近50％。因此，依靠单一产品和单一产业谋求企业持续长远发 展已越来越难。
中药板块面临机遇
中药产业发展面临历史机遇，资源优势型企业极具发展空间。品种资源和药材 资源是发展的基础，从2000年报看，中医药产业上市公司主营业务持续快速增长的 企业、和业绩相对稳定的企业基本上都是具有品种资源和药材资源优势的企业，如 同仁堂、东阿阿胶、太极集团、云南白药、通化金马、银广夏等。
我国是中医药的发源地，几千年来，已形成了大批安全、有效的临床验方，成 为我国发展中医药产业的基础。我国自1992年颁布《中药保护品种条例》至今，已 批准了27批1582个国家中药保护品种，其中11个被列为国家一级保护品种，1571个 被列为二级保护品种。这些品种的总产值和利税分别占到了全国中药工业总产值和 利税的75％。从上市公司年报看，中药保护品种也基本上是企业的主要收入及利润 来源。毫无疑问，传统老字号和经营地道药材的企业将受益。
二次开发是发展方向，标准化是发展主流。虽然我国中药近几年取得了很大的 发展，但我们也应该看到中药的国际市场拓展和知识产权保护的工作依然艰苦。随 着国际制药巨头对天然药物和中药研究的深入，我国固有的品种资源优势可能受到 威胁。因此，加快中成药的再研究和标准化建设，并尽快得到发达国家认可是我国 中药产业发展的长远之计。目前我国在标准化方面已取得了一定的进展，2000年已 完成了70余种药材的标准化工作，2001年将有更大的突破； 从国际市场看， 美国 FDA和欧盟对我国中药的看法也在朝有利于我国的方向改变。 因此企业抓住机遇， 积极开展中药的现代化研究将成为行业发展的主流。
医疗产业浮出水面。下半年的一个热点可能是医疗产业。随着医疗体制改革的 深入和各项政策的实施，医疗产业将成为医药行业的一个新的投资热点。
根据今年我国医疗卫生改革的计划，我国大部分医院将根据各自的实际情况， 采取“自愿选择和政府核定相结合”进行营利与非营利的划分，作为医药行业最后 的一块资源，势必吸引大量的国内外投资者。从目前情况看，国内医疗产业的规模 还很小，但它们的经营状况都不错。
目前深沪市场中的医疗产业主要以专科医院为主，如以肿瘤治疗为主的万杰科 技、双环科技；以干细胞移植为主的望春花；除了以上几家，还有整体收购浙江金 华第三人民医疗的浙江广厦、三九药业（投资33000万元建设三九医院）、 通过资 产重组进入医疗产业的胶带股份（拥有三九医院21.08％的权益计16255万元）。
可见，上市公司涉足医疗产业的不多，但随着各地医疗机构改革的深入，医疗 产业将成为上市公司投资的一个重要领域。