作为金融开放的第一步，韩国政府首先从国有商业银行中抽出股份，对其进行 私有化，以确立商业银行在金融活动中的自主地位。随后，又批准成立了两家与外 资银行合资的商业银行。不久，大通－曼哈顿、花旗、巴克莱等国际大银行便开始 将驻韩代表处扩充成为分行，筹备大规模的扩张。同时，韩国政府又放开了利率。 利率开放，一方面使效率低、规模小、筹资成本高的本土商业银行，无法在利率上 与外资进行价格竞争，出现传统客户流失；另一方面由于不具备驾驭利率风险的能 力，对利率的放开一时不知所措。从而使本国的商业银行陷入十分困难的境地。

     在资本市场自由化方面，韩国的步子迈的更是大得惊人。1981年至1984年，韩 国允许外国投资者通过韩国证券公司管理的国际信托基金对韩国资本市场进行间接 投资，允许外国证券公司在韩国设立代表处，于是摩根斯坦利、所罗门兄弟、高盛 等券商使开始在韩抢占滩头。1985年至1987年，韩国政府允许外国投资者直接购买 韩国股票，并允许韩国公司在国外证券市场上发行可转换债券。紧接着，韩国政府 又开始实施资本市场无限制国际化，允许外国证券在韩国上市交易，准许外国证券 公司在韩国设立分支机构。于是，外国证券巨人长驱直入，占领韩国资本市场业务 的半壁河山。

     进入90年代后，在资本市场开放方面，韩国又加速实施了一系列措施，1993年， 允许外国投资信托公司持有国内信托业机构50％以上的股份；1994年，允许国外机 构在国内市场发行以韩元标价的债券；1996年，更是减少了外国证券公司在韩设立 分支的资本金要求，并给予外国证券公司及其全资子公司国民待遇。

     与此同时，韩国也开始加快韩元的自由化进程。1993年，韩元开始经常项目和 资本项目下的自由兑换，国内外资银行正式开始享受国民待遇。

     这些举措完全打开了外国金融机构自由进入资本和外汇市场之门，从而对韩国 本土的金融机构产生了进一步的挤压，韩国向外直接融资和间接融资渠道基本上为 外资势力所把持。1997年，继泰国、印尼之后，韩国成为亚洲金融危机的又一个重 灾区。韩元在短短时间内由1996年的1美元兑850韩元左右猛跌至1997年12月的1 美 元兑1800韩元，汉城股票价格综合指数由700点跌到400点以下，韩宝等大企业纷纷 破产，韩国神话由此破灭。

     韩国危机的爆发，自然有多方面的原因，但过快过急的金融开放无疑起了推波 助澜的作用。