但从近期看，随着冬季用油高峰期的到来，国际市场原油价格仍将在高价位上 运行，难以大幅回落。从近中期看，由于无论是石油生产国还是石油进口国都认为 目前的油价过高，已经超出了世界经济的承受力，并且双方都认为合理的可持续的 油价应在每桶25美元左右，因此随着双方增产和节约措施的实施，国际石油价格有 可能从明年中开始有所回落，但也不可能大幅下跌，有可能长期停留在每桶25～28 美元之间。目前，石油价格的持续攀升已经给欧、美带来了明显的通货膨胀压力， 并有可能影响到明年世界经济增长的速度。
一、国际石油价格持续攀升、居高难下的原因
近年来，国际石油价格经历了一个大落大起的过程。自去年上半年开始的国际 石油价格的持续攀升，主要是由以下几方面因素造成的：
首先，欧佩克组织实行的减产保价措施，是引发此次国际石油价格持续攀升、 居高不下的先导原因。海湾战争后，由于阿拉伯一些主要产油国需要大量资金用于 支付军费和战后重建，纷纷置欧佩克的生产配额于不顾而竞相增产，致使国际市场 石油供给过剩、油价不断下跌。到1997年，欧佩克一揽子原油平均价格已跌至每桶 18.68美元。1998年，受亚洲金融危机和世界经济增长显著放慢的影响， 全球石油 需求量出现萎缩，导致欧佩克原油价格大幅下挫，降到每桶12.28美元的低价。 到 1999年初，欧佩克原油价格甚至暴跌到每桶10美元以下的极不合理水平，给石油输 出国的财政经济造成严重的困难。为此，欧佩克成员国不得不与其他非欧佩克产油 国一起协调立场、求同存异，于1999年3月达成减产保价协议。 产油国为了共同的 利益，严格遵守协议，按配额生产，从而一举扭转了世界油价过低的不正常状况， 维护了石油生产国共同的合理利益。但是，欧佩克的限产保价措施也触发了世界油 价的涨势，国际市场原油价格自去年以来一路攀升、持续上扬，直至超过合理的水 平，给世界经济增长带来不利影响。为了平抑扶摇直上的油价，欧佩克今年以来已 经3次提高原油产量，并于今年6月确定每桶22～28美元为目标价格区，规定欧佩克 平均油价连续20个交易日超过每桶28美元上限就将日产量自动增加50万桶，但这些 措施均未起到抑制油价上涨的作用，国际市场原油价格反而继续攀升、连创新高， 9月15日纽约市场油价竞冲破每桶36美元关口， 这表明油价持续猛涨还有其它不可 忽视的因素。
其次，世界经济形势显著好转、增长速度加快，导致对原油的需求增加，是推 动原油价格上涨的另一重要因素。从宏观上看，对原油的需求量主要取决于世界经 济增长的快慢。自去年以来，世界经济逐渐摆脱亚洲金融危机的严重影响，开始出 现强劲的复苏。今年以来，全球经济形势进一步转好，美国经济继续保持强劲的增 长势头，欧盟经济增长速度开始加快，日本也开始步人复苏，亚洲经济则重现高增 长态势，拉美、中东欧以及俄罗斯等前苏联地区的经济也都出现不同程度的好转， 世界经济增长已恢复到近10年来的最高水平，在这种形势下，国际市场对原油的需 求也必然出现较大幅度的增长，再加上欧佩克的减产保价措施以及原油生产和运输 能力等方面的因素制约了原油供给的增加，国际石油价格势必大幅推局。
再次，虽然供需关系趋紧是推动国际市场原油价格上升的基本因素，但国际原 油期货市场的人为投机炒作以及各国石油消费政策也是造成油价暴涨的重要原因。 在欧佩克限产保价和世界石油需求趋增的情况下，国际市场原油价格本已趋升和看 涨，而人为的投机炒作则对油价的暴涨更是起到了推波助澜的作用。亚洲金融危机 后，各国大多加强了对资本市场的管理和监控，国际金融组织也在制定并出台了一 些降低商业银行经营风险以及限制投机性基金以高杠杆率融资的规定，从而减少了 资本市场上大规模的投机活动，促使国际游资转向商品期货市场，将价格不断攀升 的原油当作投机炒作的新题材，从而进一步加剧了国际市场原油价格的上涨。据估 计，因期货市场投机造成的油价上涨幅度在每桶5～8美元之间。
最后，各国的石油消费政策，特别是发达国家对石油消费实行的高税政策，也 是拉动油价上涨并且居高不下的重要原因。自70年代石油危机以来，欧、美等工业 化国家为减轻经济对石油进口的依赖，开始对石油的进口和消费课以重税，以鼓励 节能和寻找新的替代能源，近些年来，随着公众环保意识和要求提高，西方国家为 减少私人汽车使用以控制温室气体排放，以及出于增加税收的目的，进一步增加了 石油消费环节的征税，使得西欧各国成品油特别是汽油价格中税收所占比例普遍高 达2/3至3/4之间，在如此高的税率之下，原油价格的上涨必然导致成品油价格的大 幅上调，西欧多数国家公路运输成本上升近40％，并引发大规模的抗议示威行动。 示威者以堵塞交通和封锁炼油厂油品外运方式要挟政府降低燃油税，导致成品油供 应紧张和价格进一步上涨，并加剧了原油市场价格上升的压力。
二、国际市场原油价格走势分析
从以往的历次石油危机中不难看出，石油价格的暴涨暴跌和大起大落，无论是 对石油生产国还是石油消费国都会产生不利影响。当油价上涨时，石油主要消费国 生产成本上升，造成成本推动型通货膨胀，有可能最终导致经济衰退，并因此殃及 世界经济以及产油国的经济增长；而石油生产国为增加收入而超量生产，随后又造 成国际市场石油供给过剩，最终导致油价大幅下跌，产油国的合理利益也会因此受 到损害。反之，在油价下跌时，石油生产国和各国石油公司的收入下降，用于更新 设备和扩大生产能力的投资也随之减少，并造成原油及成品油生产萎缩、市场供应 减少，最终导致油价大幅上涨。因此，只有将油价保持在合理的可持续价位上，才 能避免这种恶性循环，不仅使石油生产国和消费国双方得到合理利益，而且有利于 世界经济的正常发展。
对于前一阶段国际市场上持续攀升的原油价格，无论是石油消费国还是生产国 都认为早已超过世界经济可以承受的最高合理价位，难以持续。从这个意义上说， 目前过高的油价迟早会出现跌落。但是，从近期看，国际市场原油价格还有可能继 续攀升，并在高价位上持续相当长一段时间。因为，一方面触发这一轮石油价格上 涨的主要因素仍在起作用，国际市场原油价格仍然看涨不看跌；另一方面，此前近 10年来油价的不断下跌，既导致对新的石油生产设备投资不足，从而限制了石油生 产能力的扩大，又减弱了节能降耗和开发替代能源的动力，由此造成石油供需紧张 状况难以很快缓解。事实上，目前多数产油国已经在满负荷生产，能够立即投人生 产的闲置能力并不多，其中多数用于生产因环保因素而需求较少的重油。随着冬季 取暖用油需求增加，以及欧、美炼油企业例行的季节性设备检修期到来，国际市场 原油价格还会面；临新的上涨压力。另据国际能源机构预测，今年世界原油平均日 需量为7580万桶，而供应量仅为7296万桶，供需缺口近300万桶。美国在30 天内运 用3000万桶战略石油储备，同目前世界市场的供需缺口相比可谓杯水车薪。况且， 目前美国的石油库存已降至24年来的最低点，仅够其一个月之用。因此，动用战略 石油储备对油价的影响将是有限的。
从近中期看，国际石油价格有可能从明年中期起逐渐回落。因为从已探明的世 界石油储量以及现有石油生产能力看，随着欧佩克组织增产措施逐步落实，石油产 量完全可以满足全球石油实际使用量，近中期石油供需量基本可以保持平衡。因市 场投机炒作和囤积造成的国际市场原油供需紧张状况将随着投机者的获利回吐而逐 渐缓解，油价也会因此趋于回落。此外，近一年来石油价格的规升有可能影响到明 年的世界经济增长速度，从而使目前过于旺盛的石油需求减弱，进一步抑制油价的 涨势。但是，今后一个时期油价不大可能大幅回落。在经历了超量生产导致油价暴 跌至每桶10美元以下的惨痛教训之后，无论是欧佩克成员国还是其他产油国，都会 加强协调控制产量，共同努力维护合理的油价，不大可能再出现超量生产导致油价 暴跌的局面。欧佩克组织确定的油价调控范围为每桶22～28美元，欧、美等主要石 油进口国也认为合理的可持续的油价水平应在每桶25美元左右。因此，如果油价从 目前的高位上出现回落，将维持在每桶25～30美元之间，大幅下跌的可能性不大。
三、国际市场油价上涨对世界经济的影响
国际市场原油价格的持续攀升和居高难下，标志着高油价时代的到来，世界经 济增长前景也将因此面对新的不确定性因素。在过去10年的低油价时代，西方工业 化国家大多将通货膨胀率降到历史的最低点，美国更是保持高增长、高就业和低通 胀格局近10年。发达国家政界领导和学者往往将低通胀成就归因于宏观财政货币政 策的成功运用和“新经济”的兴起，从未提及石油价格持续下跌为西方经济带来的 好处，对石油重要性的认识有所淡漠。因此，这一轮石油价格上涨将重新唤起国际 社会对石油问题的重视，高涨的油价也会使新型节能技术和替代能源开发应用再次 提到各国政府重要的议事日程上来。从这个意义上看，油价上涨对于节能降耗和新 能源开发具有推动作用，有助于世界各国逐渐减少对石油这种不可再生资源的依赖， 促进世界经济的可持续发展。
但是，就目前和今后一个时期看，石油价格飘升毕竟将对世界经济增长产生较 严重的不利影响。目前，世界经济刚刚摆脱亚洲金融危机的影响而开始新一轮增长， 预计今年世界经济增长率有可能接近5％，为近10多年的最高水平。但是， 油价上 涨并居高不下给明后年的世界经济增长前景蒙上了一层阴影，有可能使世界经济增 长速度减缓。其次，石油价格上涨已对欧、美造成严重的通货膨胀压力，欧元区的 通胀率从今年6月起已达到2.4％，超出欧洲中央银行规定的2％的警戒上限， 近期 看不出下降的可能。油价涨势如果得不到约束，美国的通胀率也将急剧上升，可能 迫使美联储进一步调高利率，从而对股市构成严重冲击。最后，油价继续上涨不仅 会对刚从金融危机中恢复过来的亚洲经济带来新的困难，而且由此带来的通胀压力 有可能使目前带有恢复性的高增长演变为经济过热，从而影响到经济复苏的可持续 性，并可能诱发新的问题。总之，不断攀升的石油价格给刚刚转好的世界经济增长 又蒙上了新的阴影。
不过，目前的油价及其走势也不大可能引发六七十年代那种石油危机或世界性 经济衰退。因为，总体上看，世界并未进入石油短朗时代，石油供应也未因战争或 政治等其他原因而中断，高油价将会带来供需双方的调整而趋于平衡，因此不会发 生石油危机。另一方面，在经历了70年代两次大的石油危机之后，世界各国也都采 取了许多减少对石油依赖的措施，欧、美工业生产用油在石油消费中的比例大幅下 降，日本虽然较高，但也只有30％。因此，油价上涨对发达国家的影响主要集中在 运输部门。此外，目前占发达国家经济70％以上的是对石油依赖很小的服务业，近 年来信息技术产业等新经济的发展也大多是低耗能部门。虽然新兴市场经济国家的 经济发展对石油依赖较大，但也没有达到严重依赖地步。所以，目前石油价格的上 涨引发全面世界经济衰退的可能性也不大。