没能等到圣诞节的购物狂潮，dotcom公司的生死存亡关头降临了。
坏消息不断传来：
11月16日，美国著名财经站点TheStreet.com结束了在英国的经营， 美国本部 裁减员工20％，与《纽约时报》合资的企业也宣告散伙。对于这个.com，合伙人之 一克莱姆到了“看见它就烦”的地步；
11月15日，最新一个季度亏损990万美元的网上园艺商品店Garden.com 关门歇 业。此时，它的股价值9美分；
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就在不久前，任何一个以dotcom结尾的公司，都会被华尔街看作一注保赢不赔 的押赌，根本不用管这家公司有没有一个可信的商业计划。时过境迁，去年还是人 见人爱的dotcom，转眼间成了多余的累赘。唯有一些投资者不明白：“网罗天下” 的妙语言犹在耳，怎么一下子说变天就变了天？
1.8万亿美元的教训
进入11月份，公开上市的美国网络公司，要么其市值已从一年以来的最高值下 ＋跌了75％，要么削减了开支，或是裁减了员工，例外者寥寥无几。在华尔街，企业 的荣辱兴衰时时都在发生，但象网络公司这样蒸发得如此之快、如此之彻底，极为 罕见。
据CNN援引专门进行市场数据分析的BirinyiAs－sociatesofWestport公司的统 计，彭博美国网络股指数（BloombergUSInternetIndex）的280 只成份股的市值， 目前离它们的最高值2.948万亿美元已整整少了1.755万亿美元。
这是本月上旬的数字，如果计算至20日左右，消失的市值早已超过1.8 万亿美 元，其规模堪与日本以外的亚洲十个股市的总市值相仿。
这280只股票中，有79只的股价比它一年来的最高点下跌90％以上，有72 只的 跌幅在80－89％之间，只有5只股票的跌幅小于5％。
“这不是调整，这是崩溃”，风险投资商们忍不住惊叫起来。CNN也断定， 网 络狂热的破灭，也许是美国经济史上最大的一次崩溃。
有人将这股狂潮归结为“闲钱”太多太多，以致漂在金钱上的东西都成了公司。 加州普华永道会计师事务所的执行董事史蒂夫·柏思顿（SteveBengston）说， 风 险投资总是急剧膨胀，然后进行调整。就象80年代的影碟生产厂家一样，风险投资 商支持起了50家生产企业，但全球却只需要3家。
柏思顿说，网络股以从未有过的速度陡升，也会以从未有过的速度坠地。许多 缺乏盈利途径或是未能在市场中处于领先地位的公司将倒闭，指望不上第二轮或第 三轮融资。
对网络股的筛选正是优胜劣汰的过程。“为了让有些枝头开花结果，你就必须 剪掉其它的枝杈”，风险资本的这一态度似乎并不仅仅适用于网络股。
游进大海的海龟
网络公司如此大范围的重整和倒闭，在美国经济史的许多新兴产业中显得极为 典型。
其实人们可以理解：每当一项可望大大改变竞争力格局的新技术出现，总会有 成百上千家公司试图挖掘这种潜力，但其中往往少不了那些管理能力薄弱或商业计 划拙劣者。随着竞争的加剧，多数人出局了。
美林集团老资格的网络股分析家亨利·布尔吉（HenryBlodget）今年6 月在一 篇长达330页的报告中预告了网络股的大淘汰。
他说，“当淘汰还在持续时，我们相信，网络股将只剩下极少数”。他把新兴 产业兴起时，大小公司蜂涌而上的状况比作在海边孵出的大量海龟。“要知道，能 够游进大海的只是少数”。
据统计，截止今年6月，约有300多家B2C公司在美上市，但盈利的只有5家。布 尔吉预计，未来三年内，能够盈利的也只有15－20家。
跟踪网络公司并购的Webmergers.com网站调查发现，10月份美国有22家网络公 司倒闭，11月份刚过一半，就有21家宣布破产。倒闭者中，有近100家是B2C公司， 26家是B2B公司，ICP公司则占其中的近四分之一。一家人力资源公司的统计显示， 自1999年12月至今年10月，美国网络公司已裁员22267人。
失败的“网络时速”
有关网络公司整合和倒闭的消息早已失去了轰动效应，但它们倒闭的速度和严 重性仍让投资者措手不及，人们不得不叹其为“网络时速”。
现实说明，网上零售商和仅靠广告支撑的网站首先被验证为两种失败的网上商 务方式。
没有雄厚的基础设施、甩掉了大量后勤工作，网上零售商感到要拷贝传统零售 商的砖头＋水泥谈何容易。这些“虚拟经营者”最终留下的是与传统商家一样大的 仓库和库存。截止今年9月底，亚马逊约有1.64亿美元的库存，其名下的各类地产、 厂房和设备超过3.5亿美元。
研究新经济的专家说，象亚马逊这样走进传统经营的胡同并不是亚马逊的过错， 因为向它供货的出版商们不可能以虚拟的方式来运营。
网上零售商还会发现，他们赢得顾客的成本大大高于原先的预计，而且，网络 品牌的认知度常常并不能带来顾客的忠诚度，更糟糕的是，传统零售商们也纷纷树 起了自己的电子商务大旗。格局改变了。专家提醒说，已经有大量的风险资本在协 助传统企业开拓电子商务。
此外，事实表明，图书、消费电子等对传统商家毛利率很低的业务，搬到网上 同样如此。亚马逊今年第三季度的总收入为6.38亿美元，扣除商品成本、市场推广 及营销管理费用后，只余下300万美元。
对于那些靠广告生存的网站，则是僧多粥少的境况。 据 Jupiter 公司研究， 1999年美国的网上广告投放额约为35亿美元，今明两年可望增加到53亿和73亿美元。 尽管增幅大大高于其它类广告，但这些钱大部分流向了少量网站。媒体研究人士估 计，约80家网站占有了网上广告的80％。数以千计的小网站只能看着挨饿。
有关采用B2C、B2B哪种模式之类的争论已变得惨淡无味。谈论“成功的企业” 应当比谈论“成功的模式”更重要。其实真正被网络公司忽视的是作为一个企业的 运作方式。圈地运动的背后是对商业规律的无视以及公司管理的混乱。
麦肯锡公司的研究报告曾指出，除了亚马逊等幸运者外，绝大多数dotcom公司 的巨额广告投放并未转化为销售额的大增，反而增加了购置成本。
无论是那斯达克市场的暴跌，或是网络公司的大批倒闭，现在都算不得大炒特 炒的新闻，毕竟，这只是新经济的先声，或者只是新经济的极小部分。在网络世界 中，越来越多的传统企业正以WWW为武器来大量削减成本，或更好地服务客户。
同时，没有人否认网上音乐下载网站Napster.com 激起的娱乐传媒界的震动， 没有人否认网上出售机票等等所产生的新的商机，也没有人否认网上证券交易带给 投资者的便捷、优惠以及它对各国证券市场变革的触动－－－－－
当我们对网络准则陷入沉思的时候，或许，真正的互联网革命正在萌发。眼下， 我们可以说，互联网将改变一切，但一切并不由互联网改变。
（注：本文多处参考了CNN的报道数据）