我国资本项目开放正在稳步进行
　　国家外汇管理局资本司司长邹林表示，去年进行的再一次评估显示，到2004年底，按照IMF分类的43个资本交易项目中，已经实现完全可兑换有11项，较少限制的有11项，较多限制的有15项，严格管制的有6项。这就意味着相当多的项目已经较少限制，实现了可兑换。
　　邹林是在3月15日北京举行的第二届德国潘德布雷夫抵押债券介绍会上作上述表示的。邹林认为，以前我国在资本项目可以兑换的问题上，总体上遵循先流入后流出，先长期后短期的顺序来考虑开放原则。2001年加入WTO以后，为顺应全球化挑战，根据我国经济发展和改革开放的客观需要，我国采取了一系列的措施稳步推进资本项目开放，涉及到证券投资、直接投资、其他投资和资本转移等资本与金融相关的四个领域。这其中包括改革境外投资的管理，鼓励中国企业走出去；建立了合格的境外机构投资者（QFII）制度；积极研究合格的境内机构投资者（QDII）制度。同时在QDII制度实施以前，先行开放了社保基金和保险基金的对外证券投资；在去年统一了中外资银行在外债和国内外币贷款方面的管理政策。
　　邹林指出，随着国际收支的持续顺差，如何进一步使资金达到双向流动，最终达到收支平衡，是今后面临的一个重要任务。他还指出，国家去年下半年也开始采取了一些措施，如允许国内的企业保留更多的外汇资金，企业对此是欢迎的，但同时也提出一些相关的要求。因此，他建议国内的银行应该把更多优质的安全的国际市场投资产品和工具带给国内企业，使得企业在本外币资金的选择方面有更加理性和平衡的选择。（《上海证券报》3月16日）
简评：在本周一进行的记者招待会上，温 家宝总理在回答记者提问时表示，中国正在进一步研究汇率改革的方案，使汇率对于市场更富有弹性。汇率问题在市场上争论得纷纷扬扬已经有大半年时间，权衡利弊就是对出口的影响和对进口影响的评估。我们认为目前我国汇率升值的条件已经具备，唯一等待的是一个合适的时机。
　　市场资金宽裕 央票利率持续走低
　　人民银行15日在公开市场以价格招标方式发行了2005年第二十九期、第三十期央行票据，并以利率招标方式开展了正回购操作。
　　第二十九期央行票据期限1年，发行量为300亿元，与上周同期持平，从15日招标结果来看，本期央票中标价格为97.37元，相应的参考收益率为2.701%，比上周同期下降了逾11个基点。第三十期央行票据期限6个月，发行量为150亿元，比上周同期略少了50亿元。本期央行票据15日中标价格为98.87元，相应的参考收益率为2.2672%，也比上周同期有大幅下降，下降了12.18个基点。
　　15日进行的50亿元7天短期正回购中标利率为1.65%，比上周略下降了1.7个基点。
　　央行连续三周实现了过千亿元的资金净回笼，但市场资金仍表现很宽裕，各新债收益率低企，14日招标的二期国债利率更是低于同期限的定期储蓄利率，市场资金充裕程度可见一斑了，而15日发行的央行票据比上周还略有减少，在市场资金极度宽裕的情况下，央票利率也自然下降。（《证券时报》3月16日）
　　简评：虽然二月份CPI数据出现大幅反弹，但投资者对短期内央行不会采取加息行动显然较为乐观，这在很大程度上导致了近期国债市场的持续火爆上扬行情。但是我们认为，越是这种时候越需要保持警惕，在国债收益率大幅降低、央行票据回笼资金作用不明显的情况下，不能排除央行采取诸如提高存款准备金率之类的紧缩措施的可能性。
　　前二月全国实现工业增加值9034亿元
　　国家统计局日前公布的统计数据显示，1~2月份，全部国有工业企业及年产品销售收入500万元以上的非国有工业企业完成增加值9034亿元，同比增长16.9%，增速与去年同期基本持平。
　　从统计数据来看，首先，冶金和电子等行业继续快速增长。1~2月份，冶金和电子工业产值同比分别增长26.8%和19.1%，对工业增长的贡献率分别为12.5%和9.8%。其次，重要的能源、冶炼和电子产品增势强劲。1~2月份，原煤和电产量同比分别增长12.2%和12.1%；生铁、粗钢和钢材分别增长27.1%、22.9%和19.4%；氧化铝和电解铝分别增长14.4%和16.4%；微型电子计算机增长47.8%；移动电话机和传真机分别增长23.9%和44.4%；显示器和打印机分别增长33.8%和50.9%；汽车增长1.9%，其中轿车下降1.5%。第三，工业产品出口继续较快增长。1~2月份，规模以上工业企业实现出口交货值5838亿元，同比增长33.4%，增速比去年同期提高7.1个百分点。第四，工业产品销售率略有提高。1~2月份，全国规模以上工业产品销售率为97.24%，比去年同期提高0.57个百分点。（《证券时报》3月16日）
　　简评：前二月工业增加值保持较快增长对判断上市公司一季度业绩具有重要参考意义。从上述数据来看，一月份上市公司尤其是冶金、能源、电子行业上市公司的业绩可能仍然增长强劲，这对于增强投资者的持股信心无疑具有积极影响，投资者在个股的选择上也可有所侧重。 
　 德鼎投资