汇市展望：市场企盼美国大选举能够速战速决

2004年11月01日 18:08:50 中财网

　　如果问看涨美元的人士他们希望即将进行的总统大选出现什么结果，回答可能是，他们并不关心究竟是布什获胜还是克里获胜，只希望能够明确而迅速地产生选举结果。
　　许多交易员都怀疑，无论是布什还是克里都缺乏能力和意愿来解决美国的贸易和预算双赤字问题，而这两个问题已经为美元的未来投下了阴影。这两个人不论谁获胜，美元的反应都不会有什么不同。
　　但是，鉴于布什和克里的支持率是如此接近，而且人们对2000年总统选举时的情形仍记忆犹新，当时在选情呈胶著状态的州出现了一系列围绕总统选举结果的法律纠纷，许多交易员担心，在目前美元总体走弱的情况下，一个不明朗的总统选举结果可能会引发新一轮美元卖盘。
　　在不确定性的阴影中
　　瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)全球外汇交易部门的副总裁拉芮．雷姆(Lara Rhame)最近针对美国总统大选结果对货币市场的影响进行了研究，他指出，自1976年美元汇率开始自由浮动以来，有两项与总统大选有关的因素总的说来一直在对美元汇率产生著积极影响：一个是现任总统在选举中获胜，另一个是获胜一方的领先优势。
　　在1976年以来符合上述两项标准的4次总统选举中，美元都曾在6个月的时间内上扬了将近8%。但当吉米．卡特(JimmyCarter)在1976年以50.1%对48.0%的得票优势击败时任美国总统的福特(Gerald Ford)后，美元则下跌了2%左右。而在2000年总统大选结束伊始，美元也是下跌的，不过在2001年年初时又收复了失地，当时是前任副总统戈尔(Al Gore)与现任总统布什争夺总统宝座。从上述现象中得出的结论似乎是，两位候选人势均力敌往往会对美元产生不利影响，如果势均力敌的选情再引发了法律争议，那结果可能会更糟。
　　这似乎就是市场的观点。4castweb的资深货币策略师阿兰．罗斯金(Alan Ruskin)上周三公布了一项他针对总统大选对美国45家最大金融机构所作的调查。该调查得出的预期中值是，如果布什获胜，美元兑日圆汇率在11月3日当天将上涨25个基点，而如果是克里获胜，美元兑日圆将下跌25个基点，如果在大选结束后结果却仍然悬而未决，那么美元兑日圆汇率将下跌150个基点。在受访者中，甚至有人预计这种结果会使美元兑日圆汇率下跌350个基点。
　　为什么会出现对美元的抛售？上述调查得出的预期中值是：分析师们预计不明朗的总统选举结果对10年期美国国债收益率的影响为中性，但会拖累道琼斯工业股票平均价格指数下跌2%。美元资产价格的下跌会对美元造成下跌压力。
　　选举结果引发争议还有可能使人担心消费者和商业信心会出现下降，并影响人们对美国经济前景的看法，还会对外界有关美国联邦储备委员会(Fed)是否仍会按既定步伐收紧货币政策的判断产生影响。
　　此外，最终获胜一方的公信力也会因此遭到削弱，受此影响，在其总统任期的最初几个月这一关键时期，他制定议事日程的难度将会加大。
　　Brown Brothers Harriman的资深货币策略师尼克．本宁布罗克(Nick Bennenbroek)说，获胜的优势越大，新当选总统的公信力就越高，无论是布什还是克里获胜，这都有助于增强他们推进自己目标的能力。
　　本宁布罗克说，在美元目前持续走软的情况下，上述担忧所造成的影响更大。自10月1日以来，欧元兑美元已上涨了3.2%，而美元兑日圆则下跌了4.2%。
　　4castweb的罗斯金说，目前的情况是美元已经处于弱势，许多人已经在伺机卖出美元。
　　他预计，如果大选结果悬而未决，那么美元汇率在11月3日当天下跌后还将继续承受下跌压力，直到大选获胜的一方产生为止。
　　罗斯金认为，悬而未决的选举结果将是笼罩在人们心头的一块阴云，在这种局面下，美元的任何反弹都会成为人们进一步抛售的机会。
　　并非人人都持悲观态度
　　不过也有许多分析师认为，即使周三之前得不出明确的选举结果，人们也没有理由惊慌失措。
　　4castweb的调查显示，在2000年总统大选结束的次日，美元兑许多货币的汇率实际上是持平的，而在此次选举后几个月中美元所蒙受跌幅的大部分都发生在美国最高法院在2000年12月13日以5比4的表决结果裁定布什获胜以后。
　　另有些人指出，鉴于外汇市场4年前刚刚经历过这一幕，如果2000年时的情形今年重现，交易员和投资者将不会惊慌失措。
　　本宁布罗克说，虽然选举结果的不明朗绝不是件好事情，并有可能导致美元下跌，但这方面已经有过先例，而市场4年前在应对这一局面时也已经取得了一些经验。
　　Bank Julius Baer驻纽约的首席货币策略师大卫．多伦特(David Durrant)说，目前的情形仍然对美元有利。下周五公布的美国非农就业人口数据预计将使任何选举后的震汤得以弱化，而Fed 11月10日在人们普遍预期之中的加息也会营造一个对美元更加有利的环境。他甚至质疑说，即使美国大选结果一时难以明朗，在经历了11月3日的最初下跌后，难道美元真的会因为投资者都在等待大选的最终结果而持续走低吗？多伦特说，人们可能会作空美元，人们可能会暂停投资，大家都在等待选举出现一个糟糕的结果，但局势看来并没有变得更加不明朗，人们现在持这种投资态度是否明智值得怀疑。