2004年09月27日 10:36:17 中财网 　　LME期铜在经过4个月的箱体振荡之后,上周成功突破2840-2860的箱体顶部压力，站稳于2900美元上方，离年初的年度高点仅差一步之遥。这次LME期铜上涨更多的来自于上海期铜的爆发性上扬带来的动力。从技术形态来看，60日均线再次金叉120均线之后期价扩大上涨幅度。60日军衔在这波上涨之前的调整巩固阶段起到了关键的支撑作用，因此后市期价上涨中的调整将与该均线有关键的作用。　　期价在成功突破前期振荡箱体之后，上涨的空间被打开，前期振荡可以视作对去年年底至今年年初牛市行情的调整，因此期价这轮上涨行情有望再创新高。从调整的时间跨度来看，这次调整非常充分，为后市期价上扬积蓄了比较充足的能量，期铜仍有一轮上扬行情。　　LME期铝上周连续两个交易日大涨，累计上涨幅度为100美元，这是近期从未有过的。期铝的爆发性上扬令期价成功摆脱前期振荡箱体，上周最高价与年初高点仅差30美元。从盘面走势来看，期价在连续两个交易日大涨之后进入横向窄幅振荡，对涨幅进行消化整理，为强势调整，期价后市还会继续上扬。　　沪铜连续5个交易日大幅上扬，累计涨幅超过2500元，这样的爆发性上扬近几年从未发生过。在沪铜强劲上扬的带动下，LME期铜亦成功突破前期振荡箱体，不过涨幅明显低于上海铜价的涨幅。受此影响，处于低位的沪铜伦铜比价上周快速回升，最高曾经靠近10.0这个波动中轴。预期这个过程还会继续下去，比价仍有上升的空间。　　沪铜伦铜比价的回升除了资金推动以外，一个重要的因素是库存持续下降，令沪铜现货价格一直维持在高位水准。近一段时间，上海长江市场的铜现货报价一直维持在30000元以上的水准波动，这对期货合约的上涨起到了关键的推动作用。上周SHFE公布的库存显示，铜库存再次下降至今年最低水准，SHFE铜库存已经下降至2.3万吨，上周下降了6千吨。这个库存已经处于境界水平以下，如果库存下降继续维持这个速度，在一个月之内，SHFE的铜库存将下降至零。　　上周沪铜市场一个显著的特征就是投机性多头开始大举入市。在对远期看空的背景下，前期虽然基本面因素支撑现货铜价处于高水平，但远期合约一直被投机性空头压制较低水准，从而使得沪铜近月多次突破历史水准，跨月价差最大曾进达到1200元。上周在沪铜强势突破前期振荡箱体之后，远期合约开始走强，远期对近月贴水大幅减少。这说明远期的投机性空头已经大举止损离场，多头开始控制局面。预期市场的多头气氛会越来越强，后市继续保持上升势头。