从表面上看，基金三季度持仓结构虽未有太大的调整，但实际上仍有相当大的调整，一 些中报披露时的基金重仓股，在第三季度正被减仓。对于此类前期炒高或前景不妙的基金减仓 股，投资者有必要给予足够的警惕。请投资者注意，由于基金投资组合仅公布前十名股票，因此与实际情况有一定的偏差。

     三季度基金大幅减仓的股票中有何特点？基金减持的方式有几种？我们试以这些股票（ 联通国脉、青鸟天桥、华联商城、中体产业、北新建材、济南百货、福日股份和金宇集团等） 为例分析。毕竟基金也是一个逐利机构，我们无从得知基金减持它们的真实原因，但我们通过 描绘它们前前后后的走势，希望让喜好“跟”基金重仓股“庄”的投资者做到心里有数，不要 等到上市公司2000年年报出来时，才恍然大悟。紧随基金的每一季度公告，避免出现“刻舟求 剑”的遗憾。

     第一种是像青鸟天桥、联通国脉、华联商城等等在上半年就已有2倍左右涨幅的股票， 虽然第三季度股价一路下滑，但基金仍然获利丰厚，因此不断减仓，并且这些股票每一次反弹 都给基金提供了出货的好时机，故而反弹时一波更比一波低。

     第二种是像北新建材、中体产业、漳泽电力等第一季度便有1倍左右涨幅的股票，第二季 度虽然科技网络股龙头不断下跌，但它们却一直横盘整理，给投资者一种强势调整的感觉，而 一旦时机成熟（有了市场认可的题材），就会形成“向上突破”的假象，如中体产业借配股和 奥运之机大幅拉升，似乎要突破，但却是成交放出天量却并未突破，基金也就顺利减仓，北新 建材借纳米、中子刀等概念也减仓成功。漳泽电力参股科技部的“万方数据”，使它具备“分 拆二板上市”的题材，但基金却仍然减持。但这类股票的涨计累幅和股价皆不是太离谱，故即使基金出局，没准还会有新的机会。