2江恩理论形成的背景和他所采用的方法
2. 1江恩理论形成的背景及其预测的方法
威廉·德伯特·江恩于1878年6月6日出生于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas），父母是爱尔兰裔移民。江恩有一个虔诚的宗教家庭，来自圣经的教诲不仅仅是其生活的基础，在其著作《空中隧道》中他向人们揭示了圣经对其思想形成的重要启发作用：“我的关于未来是历史再现之学说完全启蒙于圣经…我相信圣经，这是一部最伟大的著作，一部内涵科学、哲学和宗教的书。我深信只要读者去寻找，就可以发现所有的科学法则都深藏在这部书中。我坚信圣经是人类了解未来进程的钥匙，只要你乐于在圣经中搜寻罢了…”
对其预测方法他解释道： “正像天文学家进行的预测一样，我使用几何学、数学这些永恒不变的法则进行预测。我的计算是以循环理论和数学方程为基础的。历史将会重现。这就是我反复强调的观点－－预知未来，你必须先要知道过去曾经发生过什么并且必须站在一个正确的起点上… 请记住，宇宙万物都处在周期性循环运动之中，不论是具体的还是抽象的、物质的还是精神的。包括你的思想也可以构建成循环，并发生在你身上…我预测股票市场或任何未来事件的方法就是重现历史，并努力发现我们正在处于什么样的循环中，据此指出将来的轨迹，未来不过是市场运动的再现…伟大的波动法则就是建立在波的相似性原理上。即：相近的原因产生相近的结果。无线电、电话、以及收音机的发明都归功于这一法则。制约使用这种数学法则对未来进行预测的唯一因素是不能正确地理解和掌握历史的数据、资料。如果你站在正确的起点上，又知道再现历史的那种循环，那么预测１００年甚至１０００年将会同预测１年或者２年一样简单。”
2.2区别两种时间观念
从江恩的这一段自述中我们可以看出，其哲学思想乃是建立在宇宙万物都处在周期性循环运动的认识基础上的，既包括时间的循环又包括形式的循环，并且这两种循环具有统一性，即在时间循环中的形式循环，因此江恩理论也就具有比较强的先验性的特点。这一点也与古希腊各宇宙学派的时间观相对应，如亚里士多德在他的《物理学》中说：“凡是具有天然运动和生死的，都有一个循环。这是因为任何事物都是由时间辨别，都好像根据一个周期开始和结束。”至于循环的原因，江恩则并未对此做出解释，并说道：“ 即使我做出解释，一般大众也并不会理解，不能接受，不会相信。”
因此我们只能从时间的基本定义和形式入手，试图找到理解江恩循环理论的钥匙。因为“时间是一切认识的基础。不论现象是否能与时间相割裂，人们决不可能抛开时间来谈论某个现象。时间因而是一种先决条件，它使一切现象现实成为可能。”与此同时，在江恩的循环理论中时间是最重要的因素，是一切分析的前提和基础。
在此，我们需要首先区分二种时间观念：
1、自然时间或者说绝对时间——“绝对、真正、数学的时间，源于自身，由本身特性决定，不与外界任何事物相联系地、始终如一地流逝着”的时间——这是牛顿在大约三百年以前对时间所下的著名定义，同时也是我们对时间的通常理解，具有自我决定着的客观存在性，由过去至现在均匀连续流逝。
当然，时间的这种同时、连续和方向性更多的在哲学意义上存在，或者由我们的主观感觉和热力学第二定律所规定。随着广义相对论的发展，今天我们知道时空具有不可分割性。由于引力所导致的时间膨胀或者说时间放慢现象，则进一步摧毁了绝对时间或者说宇宙中普适时间的存在。
2、天文时间或者称之为生物的时间，相对的时间。在生物进化过程中，一个物种必然要将其机体机能与环境条件的周期性变化相适应，否则就无从生存。其周期性要与太阳系尤其是对其影响最大的地球、太阳、月亮周期性运转相适应。生物钟就是这方面比较明显的一个例子。从历史上看，时间的概念最早也是由人类对天文学的追求而出现的。古代的民族为了预期何时洪水发生，为了知道冬季的开始和第一个春日的到来，认识到了标志时间流逝的重要性。他们依靠的是太阳、月亮的周期运动或者载运众星的夜空从地平线的一方到另一方的转动等天文周期来认识和标识时间。而历法的兴起使人类的活动能更精确的与季节配合，因而更加协调。显然，感受时间的这一过程已经具有主观性和参照系，属于意识的范畴。生物学已经证实，人脑的振荡周期为0.03－0.04妙，每秒钟只能有大约30个识别机会和抉择点，意识的一个内容可以持续大约3秒钟。因此可以认为主观时间的流逝是非连续性的，我们的经验和行动的过程已经被分割为时间量子。因此时间的周期性应该与人类自身对天文周期的适应和人脑的振荡周期有关。江恩一直认为，金融市场作为人类活动的产物，必然具有周期性，而这种周期性主要与天文、季节和气候的周期性变换有关。江恩关于时间的度量，主要来源于地球的自传和地球绕日的公转。在《THE TUNNEL THROUGH THE AIR》中，他解释到“时间是证明一切事情的最重要的因素。时间的度量基于地球围绕其轴线的自转。四分钟循环是最小的循环之一，是事物不断重复自身的最活跃的一种频率。其原因是地球每自转一度需要经历四分钟。另一个循环为二十四小时，是地球完成一周自转需要的时间，也是人们经历一天的循环。还有一个重要的循环为一年，是地球绕太阳一周的时间，一年中出现四季的变化。以上这些都属于次级的循环”。
关于股价或者说股价形态螺旋式重复的原因，近年来随着混沌理论和分形学说的发展或许我们可以从中寻找到答案。例如，混沌理论理论发现，混沌具有自组织性，秩序常在远离均衡的地方产生；分形学说则认为证券市场的股价波动其实是一种分形走势，整体和局部具有自相似性等，这些都给出了江恩理论的现代诠释。
6.2时间和价格超越平衡
江恩指出：当平均指数或者个股在上涨或下跌了相当长的一段时间后，就会失去平衡，而且这段时间越长，调整或反弹的力度就越大。即，市场在顶部或者底部停留的时间越长，波动的幅度越小，则随后的向上或者向下的价格波动将越为剧烈。
当市场处在上升的趋势中，如果某次调整的时间比前一次调整的时间长，就意味这次市场下跌乃是转势。如果股价下跌的幅度比前一次回调的幅度大，就意味着市场超越了平衡，而且转势即将发生。
当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间首次超过前一次的反弹时间，表明趋势正在改变，至少是暂时的改变。如果股价反弹的幅度首次超越前一次反弹的幅度，就意味着空间运动或者价格运动超越平衡，转势已经开始
当然，在某些时候时间超越平衡与价格超越平衡会出现不同步的情况。对此江恩认为时间的变化比价格的反转更加重要。并强调“永不确认市场转势，直至时间超越平衡”。
那么，究竟何种时间被超越后，才可以认为市场已经转势呢？总所周知，在某一趋势运行过程中，市场会产生多个顶部和底部。江恩认为下列四种时间非常重要：
（1）由从前顶部到顶部的时间；
（2）由从前底部到底部的时间；
（3）由顶部到底部时间；
（4）由底部到顶部的时间。
在这些时间产生后，应该分别对比各段时间的长短，以留意市场可能发生的变化。
与此同时，江恩进一步强调道：“当时间正在接进一段长期上涨或下跌的终点，而且到达第三段或第四段时，相比前一段的市场运动，价格涨幅会减少，运动时间也会缩短。这是转势即将出线的信号。在熊市或下跌的市场中，相比前一段的市场运动，如果股价下跌的点数减小，运动时间缩短，就意味着时间循环即将结束”。
这种方法对于判断市场的顶部和底部的出现准确性非常高，在沪、深市场中，这样的例子几乎随处可见。
以上证指数在2001年的市场表现为例。股指从2001年2月22日的1894点上涨，至2001年7月23日正式下跌，形成历史性头部为止。其间市场一共在高位运行了四个波段。第一波上涨从2月22日的1894点开始至4月18日的2180附近，一共上涨了286点，运行了40个交易日，然后股指开始第一波下跌，在下跌了6个交易日， 80点后，从4月27日的2100点开始，股指开始第二波拉升，至6月7日的2243点，股指一共在25个交易日内上涨了143点。然后股指再次下跌，此次一共下跌了9个交易日，下跌了89点后；从6月20日的2154点开始，股指开始第三波上涨，至6月27日的2238点为止，股指只上涨了7个交易日，上涨了84点，随后从6月28日开始，股指开始第三波回调，不过这次回调无论在时间上还是在幅度上，都大大超过前两次。一直到7月17日，在下跌了13天，下跌了118点后，市场才最后一次小幅上涨，不过这次的上涨只持续了4天，反弹了54点，就宣告结束。可以看出，股指从2月22日开始上涨到7月23日正式下跌为止，市场每次上涨的时间逐渐缩短，幅度逐步缩小。而每次下跌的时间逐渐延长，幅度逐渐加大。最终在顶部形成了一个不多见的菱形。
这也是笔者在2001年7月份开始看空市场，并最终于7月22日完全离场的判断依据之一。
图6－9 上证指数从2001年2月－7月四波段运行图
再看一个个股的例子，笔者对贵糖股份的留意来源于该股走势与大盘走势的背离。从2002年8月份以后，整个市场开始大幅度下跌。但是该股却表现出比较明显的抗跌性，盘中不时有大单护盘。从2002年11月份以后，其股价的波动区间逐渐缩小，下跌的时间和幅度逐步减少，而上涨的时间和幅度逐步加大。于是我在2003年1月24日该股开始走出向上进攻的形态时，建议朋友介入该股。但在该股的拉升过程中，发现主力大单买进后，盘中市场的跟风效应明显不足，股价的上涨和维持主要依靠盘中买二和买三处人为的大单的维护。2月17日，股价再次上试10元阻力位未果。与此同时，三个底部做出的上升角度线也同时在10元附近形成交点，提示该位置阻力明显。另外相对于2002年10月15日至2002年11月7日的那次上涨而言，此次上涨虽然在价位上已经实现了超越，但是在时间上同17天比起来还相差7天，而股价此时已经有回调的趋势。因此在9.9元附近建议朋友及时卖出观望。
图6－10 贵糖股份2002年10月－2003年1月四波段运行图