主力投资模式悄然改变

　　自4月7日大盘到达1783点之后，宣告了1307点以来恢复性行情的主升浪顶点的到来。4月K线以长阴报收，成交3200多亿，带量调整说明主力机构正在进行减仓，预计5月的主基调将以稳定下的反弹为主线。如此架构，必然会给主流机构的换股和投资模式的再定位提供土壤。
　　首先，2003年以基金为代表的机构投资者所倡导的价值投资理念，获得市场的认同并实现良好的业绩表现。以基本面为基础的价值投资理念的推崇和坚持，将继续引导其日后的选股策略。因此，价值理念大前提并不会在短期内发生转变，于是投资大方向得以明确。
　　其次，股市投资环境的变化，使得机构在投资模式的选择变化上有了必要性和可操作性。投资环境的变化体现在几个方面：1、部分行业的过热性投资并由此带来政策上的紧缩，使得机构对于行业的预期发生变化。分歧的产生，也将引发换股的行为；2、随着前期的资金推动，部分股票股价已基本到位，机构当然会选择获利了结；3、年报和季报的出炉，使得机构投资者在新的市盈率水准下发现更多二线蓝筹的品种，部分调仓的意愿强化。因此，机构在投资模式选择上将缓慢地且必然地提出调整策略。
　　第三，主力机构调整投资模式中，相对而言具有能够达成共识的方向，这种共识有利于营造一个盈利模式，主力将对于重点行业取向上做出部分调整。从基金一季度投资组合中，我们发现基金在大规模减持部分有分歧的行业品种，在高潮阶段兑现筹码成为优势基金的策略。投资者应该重视瓶颈类行业如电力行业的发展；关注银行业利空消化后的机会；谨慎看待石化行业和汽车行业；并在反弹中逐渐减持钢铁行业的品种。而近年来，科技、消费品等行业出现复苏，行业景气度的提升使得部分龙头股价值凸现且成长显著。因此，已经有先知先觉的机构在一季度悄然建仓并由此获得良好收益。这种状况还处于初级阶段，未来仍有待进一步深化和被更多的机构所认同，这对于中线品种的选择是具有提示性作用的。另外，现阶段仍无法摆脱紧缩的预期以及宏观调控政策的持续，因此选取与政策取向之间关联度相对小且不直接的品种，有望跑赢短线大盘。其中，部分私募主力将着重选择政策不敏感板块运作，即以定位偏低的中小盘次新股、电力股、超跌股为主线。