关注基本面的“时间窗”

2004年04月02日 06:58:47

　　搞技术分析的人，无不重视建立在循环周期理论基础上的“时间窗”，原因是在“时间窗”前后及期间，股价往往会产生比较大的波动，甚至形成重大转向的拐点。由本周三至下周一，按照去年四季度所跌至的低点———亦即本轮行情的起点———出现时间的先后，沪深综指将陆续抵达行情启动以来的第90个交易日，深成指则是第120个交易日。根据江恩理论，一波行情的第90个交易日与第120个交易日都是敏感日子，股价运行常会出现短中期转向。例如深成指在本升浪走至第90个交易日（2月22日）的第二天，就曾以4007点见一个短期顶。至于究竟是否会形成拐点、这拐点是具备短期的意义还是中期的意义，则取决于当时股指（价）之前的走势、所处的位置及成交，再进行具体分析，未可一概而论。与写文章文无定法一样，“时间窗”也是无一定之规的。这一次如何，能不能安然迈过这一道“坎”，投资者宜打起精神关注。一般说来，在“时间窗”打开之前跌，特别是急跌，要比升———尤其是大升———后市预期要好。因为跌可能跌出个底来，升则可能是个顶了。如升不多跌也不深、在小幅震荡中度过，悬念就要留到下个“时间窗”再揭晓。
　　技术分析有“时间窗”之说，那么基本面是否也有“时间窗”？假若我们不拘泥于定义而只就一些周期性现象借用这一概念的话，不妨说基本面也有“时间窗”。
　　由四月初至四月中下旬，正是基本面“时间窗”汇聚的日子。首先，随着三月底最后一个交易日的过去，市场最大主力基金对持仓结构的阶段性调整初步完成，其季度组合将在四月中旬末段公示。届时增了哪些、减了哪些、核心蓝筹是否被减持，都将浮出水面。经验表明：由季度末至季度组合公示这段期间，基金每每会有所动作，而且颇见力度，从而引发市场波动。是否会促成市场拐点，可以窥豹一斑。
　　其次，四月中下旬央行及国家统计局将例行披露一季度金融与经济方面各项主要指标的数据，上半年乃至下半年的形势与政策的大轮廓由此划定。是否需要进一步加强宏观调控的力度及采取更收紧的货币政策亦可以得到基本的答案。此外上市公司季报的业绩亦将大体推定。所有这些，都将成为多方或空方主力发难的理由，而刺激大市出现拐点。
　　实际上，在此之前，央行每周二的公开市场业务操作动向也是个小时间窗，从中不难把脉金融与经济整体运行的即时态势，而不必等到大时间窗开启。
　　在本机构，本人所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系人与所评或推荐的证券没有利害关系。
　　专家意见，仅供参考。据此入市，风险自担。（阮华）