2004年市场价值投资将向纵深阶段拓展，将会从价值发现过渡到价值挖掘。市场国际化的特征将进一步凸显，这表现在A股与B股、Ｈ股的联动在加强，对行业和个股的估值、定价机制更趋于国际化、理性化。基金的选股标准会跳开季报、年报的短线思维，以更长远的眼光、更国际化的视角来斟选股票。 毕竟，在2003年完成“价值发现”逐渐演变到“价值表现”的阶段后，经过机构力量的充分挖掘，寻找黑马的效率在大幅下降。因此，2004年波段操作、择时获利的空间可能会大于择股获利。市场对基金经理的阅历及操盘经验可能会提出更高的要求。●中信证券
