2003年的中国股市，发生了与以往不同的变化，这些变化正导致投资理念的变革。
与宏观经济的同步性。从今年资金对行业的选择来看，高度体现出与宏观经济的同步性，各个行业的景气度在市场上得到了很好的反映：
作为今年景气度最高的汽车行业，其上市公司股票是今年上半年行情最大的热点之一，上海汽车、一汽轿车等背靠国内主要汽车集团的股票基本上都实现了翻番；钢铁行业在强烈的需求拉动之下，股票走势表现出惊人的涨势，龙头股宝钢股份的走势一直延续到年底；银行股是经济增长周期启动的受益者，银行股年初与年末时无一例外受到追捧；有色金属行业和贵金属的股票，水泥行业的股票，或者受到国内需求的拉动，或者受国际同类产品价格走高的推动，其股票都有精彩的表现；港口等行业的股票，在今年进出口贸易额大幅增加的背景下，也将公司业绩的增长体现了出来。上述择股思路在年底的行情里也发挥得淋漓尽致。
与QFII择股理念的一致性。今年7月，首个取得QFII资格的瑞银下了其入市第一单，分别买入宝钢股份、上港集箱、中兴通讯、外运发展等四只股票。这一举动与其之前所述理念吻合，都是注重企业的稳定经营与回报。这一举动，更印证了国内机构对QFII投向的研究，加之基金规模不断扩大，基金对新的投资理念的积极推动，资金明显流向稳定性、相对低价股票。
与基金理念一致。在每个季度基金的投资组合里，其重仓股已无悬念地成为了指标股的天下，“大的=好的”，中国联通、宝钢、银行股等重复出现在每个基金的十大重仓股里，而这些股票，都是今年表现最好的群体。
庄股跳水不断。在苦熬数年之后，不少筹码高度集中的股票却再也等不到那最后一丝曙光了，不断加入跳水的行列。在跳水的过程中，或者伴随着公司的消息，如啤酒花董事长的失踪和公司的巨额对外担保，或者是无声无息地下落，过程异常惨烈与悲壮。
绩差股的跷跷板作用失效。在往年，绩差股都会在股指的升势停止之后，展开自己的独立行情，凭着对重组或重组幻想的猜测，来展开天马行空式的拉升。今年，重组已成为最不为看重的名词之一，绩差股的走势为下探、下探、再下探。
引致市场出现变化的原因是多方面的，同时也是深刻的，市场内部的变化是最为主要的因素，宏观经济的因素也相当重要。
证券市场的规则。在越来越严格的退市制度，以及对上市公司重组出台更严格的制度、令报表重组难度加大的情况下，重组的神话越来越难以上演；“*ST”标志的出现，又使投资者对具退市风险的股票多了一道甄别的标识；以往退市股重返主板市场几乎成为不可能……这些，都使得对绩差股的炒作渐成历史。
另一方面，证监会在公司融资与再融资上的举措，如对发行人资格的重新界定，对发行人独立性的评判要求的提高，对融资额的限定，以及发改委工作制度的改革等，使上市公司质量有望出现一定程度的提高。
证券市场运行环境。QFII制度推出之后，虽然QFII机构的资金数量并不大，但其代表的新的投资理念，却深刻地影响着市场的运行方式。在QFII之后，QDII又成为话题，QDII虽然现在还未成行，但趋势和方向却是必然。在双Q之下，投资者也越来越意识到封闭的中国股市难以成立，市场的开放、投资者在全球范围寻找投资机会都不会是遥远的事。
这一背景使得资金没必要在一些毫无价值的股票上寻求价差带来的高风险的投资机会，使理念与操作方法与未来的市场接轨成为资金变化的趋势。
宏观经济背景。今年，宏观经济有进入新一轮启动周期之态，行业与公司都在经济的增长中大大受益，这与以往宏观与微观的脱节截然不同。反映在上市公司里，是自去年四季度以来公司业绩的持续增长，在业绩增长和股价的下跌中，基本面情况良好的上市公司投资价值凸现，越来越成为资金吸引地。
在宏观与微观情况如此之好的情况下，资金大有分享经济高速增长带来的回报之意，也就淡了在违规、高风险的造市之心。
市场常驻资金数量大增。在以往，证券市场多以阶段性资金为主，因此，这些资金易更受到银行系统政策以及年底资金偏紧等因素影响。在大力发展基金之后，市场内的常驻资金数量大增，加大QFII、社保基金等合规资金的入市，使场内衡态资金数量较以往有质的改变，这在一定程度上减缓了市场的起伏。
追求稳定回报资金开始占上风。在基金的高速发展之后，市场内的资金结构开始发生质的变化。今年，又有QFII以及社保资金相继入市，为市场带来了更多的追求稳定回报的资金。目前QFII与社保资金的数量仍有限，但这两类投资者的择股思路已对市场产生重要影响，同时，这两类资金的数量无疑会呈持续增长状。
在市场数年调整以及其他市场因素变化之下，追求稳定回报的资金已经开始占上风。与国际接轨，从全球产业的高度选择上市公司成为市场最新思路。
在经历了“大的便是好的”这一观点的变革之后，大家也许还会经历“高价的便是好的”这一观念的变革。
回首2003年市场表现，确实印证了“进行结构性调整”这一众多机构的看法，但这种调整来得如此之迅猛、如此之彻底，恐怕多少还是出乎意料。今年在发展机构投资者与对外开放上迈出的实质性步伐，令中国股市的资金结构发生了深刻变化，这一变化必将令市场继续朝着理性投资的方向继续下去。理性投资，在中国股市还只是开始，也只是对以往过于投机甚至违规违法行为的纠正，市场在理性投资上的演绎还未到高峰时期，故而相信2004年也会是对这一理念的继续演绎。在经历了“大的便是好的”这一观点的变革之后，也许随着中国经济的增长，还会带来更多的高价股，大家还会经历“高价的便是好的”这一观念的变革。
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