ＭＢＯ即管理层收购，作为国外流行的一种股权收购和转让方式，目前在国内也开始渐成风气，像粤美的Ａ（０００５２７）、方大Ａ（００００５５）等都是ＭＢＯ的典范。从最近武昌鱼（６００２７５）的一系列股权转让和资产收购方案中，我们也看到了ＭＢＯ的影子，而且与前面的管理层收购还略有不同的是，武昌鱼ＭＢＯ不只是通过ＭＢＯ完成了“国退民进”的过程，而且后续的资产置换还很有可能促成武昌鱼产业转型，演绎出“舍鱼而取熊掌”的故事，而武昌鱼所追求的熊掌则很可能是最近炙手可热的房地产。

　　６月１１日，公司第一大股东湖北鄂州武昌鱼集团有限责任公司与北京华普产业集团有限公司、北京中联普拓技术开发有限公司签订了股权转让协议，拟将其中２７％的股权转让给北京华普，将１３％的股权转让给北京中联普拓。

　　从文字的表面来看，我们的确看不出什么蹊跷，毕竟转让后，武昌鱼集团因持有总股本的２８．６９％仍为大当家，似乎只是引进了战略投资者这么简单。但我们仔细分析上述两公司资料，才发现不尽然。

　　北京华普注册资本为３．５亿元，成立于１９９４年，是一家典型的私营企业，股权简单，仅有两位个人股东，其中翦英海占８０％股份，亚振全占２０％股份，经营范围也颇为庞杂，几乎是包罗万象。

　　据资料显示，截至２００１年１２月３１日，北京华普总资产３０．０９亿元，其中净资产９．６５元，应该说是实力强劲的民营企业。而占北京华普８０％股份的翦英海恰恰就是武昌鱼的总经理，并不是如同当时各方所宣称的并无任何关联关系，相反是关系紧密，这一幕几乎与仰融在申华控股（原华晨集团）上的资本运作如出一辙。唯一不同的是，翦英海很好地利用了北京华普这个掩体，而仰融则是直接出击，堂而皇之地成为二当家，除了与个人性格差异有关外，是否有其他因素影响目前还不得而知。

　　还有，北京中联普拓是否真的与上述公司无关也值得怀疑，北京中联普拓的股权结构与北京华普别无二致，也是两位个人股东以二八比例占尽公司全部股本，不同的是仅占２０％股权的李薇是法人代表，占公司８０％股权的王秉利却不知何为？除了注册地均在北京、股权结构基本相似外，两公司的业务也是惊人的雷同。如果将两公司业务作仔细对比，除了很多是一致外，还有一些北京中联普拓的业务似乎是为北京华普而设，像是它的配套公司。这样很容易让人产生联想，如果两公司真的有什么关联的话，那么两公司合计４０％的股权则很有可能使其能够对武昌鱼进行操控，话语权也悄然转移至个人。

　　随后８月２６日的公告就已经让我们看到了话语权产生的效力。先是武昌鱼将上市之初募集资金的投入项目——高密度流水养殖武昌鱼在建工程（尚有１３２０．５７万元募集资金未投）全部出售给武昌鱼集团，连同武昌鱼肉禽蛋加工厂、武昌鱼加工厂和武昌鱼销售分公司共４块资产一股脑全部兜售给大股东，总额１３２７８．９７万元，算是和水产养殖彻底划清了界线；然后用出售高密度流水养殖武昌鱼在建工程的价款和未投募集资金，购买北京华普持有的北京中地房地产开发有限公司５１％的股权，昂首阔步地进军北京房地产业。

　　很显然地，在公司悄然进行了管理层收购之后，一系列资产置换也开始紧锣密鼓地高效率运行。翦英海的“舍鱼而取熊掌”意图也十分明显，尽管抛却了武昌鱼这个名牌让人略感惋惜，但北京地产的火爆似乎正在昭示着人们，让人觉得还是熊掌更为鲜美。