所谓熊市，是指行情看跌，股价低靡，指数下挫，卖者较多的市场状况。
　　熊市的操作根据老股民的经验应是将平时的选股标准反过来分析。当然，即使有了一定的分析，实际选择可以出仓的股票往往要比选择建仓的股票更为困难。因为，你选择购买它时，要经过认真考虑，而现在却要将它否定，当然难。但是，如果一旦熊市大势已定，再曾经看好的股票也要重新考虑。因此，在熊市里，确立一条理念就是：出仓为主，伺机而进。在这样的理念下，还要注意以下的操作要领：
　　(1)适当的休息和准备。在熊市里不要将大量的精力花在行情的关注上，而要将眼光更多盯住政策、行业、企业等市场背后的因素发展动向，为下轮的行情作准备。哥伦比亚大学教授本杰明·格雷厄姆提倡：通过精心研究一家公司公布的资料，集中精力研究其收益、资产和发展前景，掌握不受该企业市场价格支配的企业股票内在价值；当股价大大低于这一价值的时候就应果断的进行投资，并且坚信市场的修正倾向。在熊市时应增加这方面的研究工作。
　　(2)分期操作。熊市的初期，由于很多信息尚未明朗，一般应取试探性调整的办法。即对一些持有量较大、价位尚在波动的股票逐步减磅出货。出货后如判断价格还会上升，不妨逢低适量吸纳。但对于一些价高利大的股种应坚决出仓，尤其是那时期，它们将会顺势狂跌。果断出仓可以避免暴跌的重创。能市中期，一般的劣绩股都会原形毕露，这时，如果仓中还有这类股票，应果断地将其出清，调换那些下跌幅度较小、抗风险能力较强的股票。之所以这样操作，主要考虑到未来波浪的启动将是由这些股票来带动的。熊市的谷底应考虑购进，一般果断地在熊市未期进仓的投资者往往是最大的赢家。
　　(3)根据市场热点的变化适时地调整股种，转移投资，增加选择绩优品数，剔除投机品种。
　　总之，初期进行试探性地出仓；中期出仓坚决，不恋市不捂股；后期进仓果断，看准时机，立即建仓。熊市也有投资机会，如果对于承担风险的能力较强的投资者妨伺机速出，赚取短期利益。但是，在大势未明之前，一般不宜贪利恋市，以持币旁观最为上策，否则，熊市将间意味着利益的损失。

（恒泰证券上海祥德路营业部 赵荣 ）