上周股票市场冲高回落。截至周五收盘，上证指数上涨0.17%，深圳市场走势相对较强，深圳综指和深圳成指分别上涨1.03%和2.3%。而国债市场小幅回调后继续攀升。股票与混合型基金净值涨多跌少，平均上涨1.12%。基金同德净值增长率高达2.01%，在同类基金中名列前茅。从市场表现来看，基金同德市价涨幅2.29%，也相对靠前。基金同德目前折价率为22.56%。
　　基本情况：基金同德是长盛基金管理公司旗下的一只小盘改制封闭式基金，规模5亿，上市于2001年8月1日，到期日为2007年11月30日。基金同德为成长型基金，主要投资于业绩能够持续高速增长的成长型上市公司。现任基金经理为林继东，毕业于比利时LIMBURG大学，获工商管理硕士学位。具有8年证券从业经验。2003年5月加入长盛基金管理有限公司任基金同德基金经理。
　　收益和分红：基金同德在上市前两年业绩表现一般。进入2004年以后，基金同德业绩明显走强，在2004年前高后低的行情中，基金同德以6.61%的净值增长率在同期94只可比基金中排名第12位，而同期上证指数跌幅高达16.22%。此外，2004年基金同德在市场上涨幅也达到5.06%，为投资者带来了一定收益。从近期表现来看，基金同德的业绩也显示出了较好的稳定性。近半年来，基金同德净值增长率为10.11%，在同期124只可比基金中排名第15位。近一个季度，基金同德净值增长率为2.82%，在同期130只基金中排名第25位，而从近一个月来看，基金同德也以2.41%的涨幅在137只可比基金中排名第5位。可见2004年以来，无论是短期还是中期，基金同德的业绩都发生了明显的改善。但遗憾的是，虽然基金同德目前净值已经高达1.1545，却没有过任何分红。
　　资产配置与选股：在投资策略上，基金同德也经历了从注重资产配置到注重选股的变化。2003年上半年以前，基金同德股票仓位变化较大，股票仓位曾经从46.49%大幅提升到71.11%，而此后又逐步降低到52.77%。2003年4季度以后，基金同德的股票仓位基本保持稳定，维持在75%左右，将投资重点转向选股和行业配置。2004年由于固定资产投资高速增长，煤、电、油、运等各资源类基础行业供给紧张。2004年初，基金同德制订了围绕资源进行投资的策略。在个股选择上，基金同德以价值投资为取向，注重增持市盈率较低、业绩优良的中小盘股票，减持业绩预期下滑或者涨幅过高的股票。其中，对武钢股份、中集集团、上港集箱、深赤湾和宏达股份等个股的持有为基金同德做出了较大贡献，而对上海汽车和深发展的减持也为基金同德降低了潜在的损失。
　　投资集中度：总体来看，基金同德的投资集中度历经了从分散到集中的转变，但其重仓股集中度与行业集中度有所差异。从重仓股集中度来看，2003年2季度之前，基金同德的重仓股集中度只有33%-37%左右。此后基金同德改变了分散投资的策略，2003年2季度到2004年1季度，同德重仓股的集中度增加到60%-64%，高于同期封闭式基金58%的平均水平。但2004年2季度以后，基金同德的重仓股集中度又降低到57%左右，与封闭式基金平均水平基本相当。而从前三行业集中度来看，基金同德自2003年3季度大幅提高行业集中度以来，行业集中度一直居高不下（2004年1季度除外），保持在57%-63%左右。远远高于同期封闭式基金52%的平均水平。基金同德投资集中度的变化进一步说明了其从注重资产配置到注重选股投资策略的变化，也说明基金同德在注重选股的同时，没有淡化对行业的投资。