近期商业股黑马频出，广州友谊近一个月来持续上涨，幅度达到了30%；昨日南宁百货也涨停，紧随其后的是三联商社、重庆百货、ST昆百大等。那么，如何看待商业股的这一特征呢？
　　近两年来，零售业的业绩开始出现了明显的复苏迹象：一是行业领先的零售类个股的主营业务收入出现增长，今年一季度零售类上市公司的主营业务收入同比增长21.38%；二是毛利率出现了提升，2004年行业毛利率为17.16%，今年一季度达到了17.39%，这一个百分点就是1000万元的毛利润。
　　更为重要的是，股权分置的解决意味着全面收购条件成熟，这更显现了商业股的重置价值。我们以与商业零售业有点类似的东方宾馆为例，该公司是广州地区的五星级宾馆，目前在同样区域建造同样性质的宾馆，大致需要投资8亿至10亿元，而东方宾馆目前市价总值也不过只有7.29亿元，是投资新建呢，还是全面收购呢？产业资本作出了明智的选择。这可能也是南京新百、南京中商为何频频举牌的原因之一。
　　正因为如此，我们认为商业零售业股还会涌现出更多的黑马，这主要体现在两点，一是公司基本面处于不断变化当中的个股。大商股份作出了示范，合肥百货、广州友谊似乎在紧随其后，而重庆百货等也有这方面的潜力。二是关注与零售业有着类似的酒店类个股，虽然从事的主营不一样，但流程是一样的。东方宾馆如此，新都酒店、锦江投资等个股也可关注。当然，要注意的是，强调增值仅仅是静态概念，公司内在价值的提升更重要的是在于公司能否拥有持续不断的现金流与净利润增长的空间。