----基金重仓股本月遭受重创上证指数在"红五月"背景下经历了惨重的黑五月行情，跌幅创近期之最，而其原因就是大面积基金重仓股的疯狂下跌，基金重仓股之前一直不断护盘，始终保持着独立走势，而这种护 
 
盘手段让基金备感压力，近期绝大多数个股终于放弃了护盘模式，由于其权重巨大让投资者颇感心寒--盛行已久的基金护盘模式正受到强烈冲击。

　　基金重仓股被逐个击破，轮番弃守。最早放弃护盘的是振华港机、中远航运等港口类强势股，然后房地产股受政策影响，全线下跌，基金重仓的华侨城、万科等纷纷跳水，这些是基金最核心的资产，面对政策调控根本无法护盘；接下来就是煤电类个股，这些个股受行业发展等因素影响，接着是高速公路……本轮跳水遍及基金持有的每个行业，每个角落，直到本周，四大核心蓝筹股之首的中国石化，终于也挺不住而出现大幅度破位下跌，至此，基金重仓版块已经全线崩溃。

　　证券投资基金的投资理念经历了分散到集中再到分散再集中的过程。在基金最早是采用分散投资的模式，当时基金公告投资组合时，发现有上百只个股组合，基金采用了分散化投资，可是这样丝毫显示不出基金的理财优势，随着5·19行情网络科技股的集中爆发，基金迅速改变操作策略，转为集中持股获得不少利润。而随着熊市来临，基金再度改为分散持股，但是在2001年初-2002年的系统性风险集中释放中，基金并没有因此而将风险分散。随着2002年底国民经济再度加速，核心资产，五朵金花，大盘蓝筹等概念的出现，基金开始再度走向集中，随着"二八现象"向"一九现象"的过度以及大盘的继续暴跌，它们的投资变的更加集中，此时基金重仓持有一只股票，股指涨时上涨，股指跌时护盘，这样自然就可以跑赢大势了。

　　但是这种"抱团取暖"方式和原始的庄股模式没有本质上的区别，市场自身的供求关系不可违背，是基金无法逆势护盘的根本原因。基金重仓股因为被集中持有，可以独立于大势运行（这正如庄股的坚挺一样），但是任何不顺势而为的走势根本不会长久，而随着宏观调控，公司基本面等一系列不可测因素最终改变，使这些股票终究失去投资价值，而此时，基金却发现了一个更为严重的问题--如果从重仓股中撤退。这和高度控盘的庄股庄家很难出逃一样。在当前点位，其他投资者很少有敢于接基金的货的，而基金互相之间的博弈就成为决定股价升降的主要因素，这种力量此消彼长，股价也因此稳定下来，而当大盘走到1000点关口前，基金重仓股却发出了同一个声音"谁来买单？"基金的共同看空就象船上的乘客都望一边挤一样，最终会导致翻船，而基金本身也很难全身而退。

　　当基金认识到这一点后，也许原有的模式又将发生改变，是不是再度变成分散持股？还是让我们拭目以待。