树欲静而风不止。在股权分置改革试点正式启动三周以后，2005年5月27日，上证指数再次创下6年新低。最近一周之内，上证指数已经连续4次击穿新低，这在国内证券史上，亦属罕见。

　　自200 
 
4年底以来，上证指数已经有200点消弭于无形，其间虽偶有反弹，但总体上是一路破位下行，以至于市场人士已渐渐麻木。

　　也许，用一组统计数据，更能说明问题。2004年5月，深沪两市总市值为44586亿元，而及至2005年4月，缩水至33871亿元，其中近1万亿元总市值荡然无存，流通市值亦有近3000亿元的损失。数据还表明，今年年初以来，深沪市场流通市值损失1000亿元，而总市值的损失则在3000亿元以上。

　　从表面上，我们丝毫难以找到这场下跌的理由。自去年直到今年初以来，管理层在不同的场合，强调中国资本市场目前面临着难得的发展机遇，影响资本市场发展的一些重大问题正在得到积极稳妥地解决。4月30日，中国证监会启动股权分置改革试点，市场随之认为国内股市发展的契机即将来临。实际上，试点以来，两市仍然颓势难改，上证指数再被削去10％。

　　但是，市场做空的动力到底来自于何处？是什么力量能让我们的股市面目全非？对此问题的拷问，由来已久。本期发表的两篇本报记者采写的报道，记录了近期市场发生的现象，摘录了部分市场参与方的观点。研读这些观点和观察这些现象对我们很有裨益，但并不代表我们的判断，或者说基于中金报告对市场的强大影响，我们就判断中金公司为市场的做空力量，未免失之于武断。同样，基金公司出于自己对市场的判断而抛售了部分蓝筹股，亦不能据此就应该受到指责。

　　凭君莫话封侯事，一将功成万骨枯。中国证券市场十几年来，造就了无数的庄家，诞生了成堆的富豪。那么，2005年年初这场下跌中，1000多亿流通市值灰飞烟灭之后，又有谁将“脱颖而出”呢？