周二点题

证 监会联合国资委提出股权分置改革试点十条意见，鼓励大中型国有控股上市公司积极参与股权分置改革，大盘指标股随即逐步走强，对于《意见》还需要我们从战略的高度认真领会。股权分置改革的进展仍然影响到整个行情的发展，随着下周首批试点股进入网络投票期，以及第二批试点即将推出，市场有望迎来转机。5月份以来一些低价超跌品种已经开始形成底部筑底的走势，并不随大盘连续创新低，低价超跌股的超跌反弹机会正在来临，重点关注一些机构重仓套牢的品种。

背景分析

视点之一：从战略的高度认真领会《意见》，市场近期有望迎来一次超跌反弹的机会。
日前国资委联合证 监会发布了《关于做好股权分置改革试点工作的意见》，《意见》共有十条，其中要求大中型上市公司特别是国有控股上市公司积极进行股权分置改革，要求各级国有资产监督管理机构积极支持股权分置改革试点工作。虽然其中并没有实质性的内容，但作为证 监会和国资委首次联合发文，显示出股权分置改革问题已经上升到国家的高度，显示出管理层在某些问题上已经达成共识，这也是股权分置问题解决中具有实质意见的一步，我们应该从全局和战略的高度来认识其重要性。我们认为，股权分置改革的进展仍然影响到整个行情的发展，目前首批股权分置改革试点股将在下周展开网络投票，投票结果将直接关系到后续整个改革的步伐，包括第二批试点的推出，因此在结果出台之前市场的观望心态明显。而在目前市场多空双方博弈的过程中，在大盘缩量整理的同时也孕育着一些机会，特别是超跌反弹的机会。
《意见》明确要求大中型上市公司特别是国有控股上市公司积极进行股权分置改革，大盘蓝筹股在此消息下也开始明显走稳，周二早盘中国石化一度大涨3%、长江电力大涨4%、宝钢股份也大涨2%，随着这些大盘指标股的稳定，市场的预期也正在朝好的方向发展，这也给整个市场的超跌反弹带来机会。我们注意到，5月份以来随着一些前期逆市走强的基金重仓股开始形成补跌，同时一些低价超跌品种则不再随大盘连续创新低，而是走出了明显的底部筑底形态，不少个股已经连续形成5日均线与10日均线的粘合，并在历史底部形成小幅震荡走高的走势，这类前期跌幅严重、蓄势相当充分的个股往往能够脱离基本面，形成技术性超跌反弹的机会，一旦大盘好转这类低价超跌股的短线爆发力值得关注。

视点之二：目前有不少低价超跌品种不随大盘创新低，在历史底部形成筑底形态，对一些机构重仓套牢的品种可适当把握主力自救行情的超跌反弹机会。
自5月份以来在一些前期逆市走强的基金重仓股形成补跌的同时，一些前期领先下跌的超跌股则开始逐步走稳，不再随大盘创新低；目前市场中这类低价超跌股还不在少数，其中不少品种已经形成5日均线与10日均线粘合向上的良好技术形态，这往往是一些资金主动吸纳的结果，从超跌反弹的角度来看这类个股往往最具备短线爆发力，一旦大盘走稳这些个股往往能够快速反弹。如果从主力成本的角度来考验，一些前期跌幅巨大、机构重仓套牢的品种值得重点关注。尽管目前一些基金重仓股形成明显的补跌，但同时我们也看到一些机构重仓股在前期已经出现大幅下跌，主力资金全线被套的现象已经非常突出，如前期一直被举牌的南京新百，季报显示目前十大流通股东合计持有公司流通盘的56.48%，主要是在去年下半年和今年上半年增仓，主力平均成本在7元以上，而该股近期连续形成无量快速下跌，无论是从短线超跌反弹还是未来解决股权分置的角度来看，该股都具备一定的想象。类似的还包括一些券商重仓股如哈药集团、哈飞股份、浪潮软件等。
在未来超跌反弹中我们不妨从成本的角度寻找一些机构重仓套牢的品种，统计一季度十大股东持股比例我们发现，有近300家个股前十大流通股东合计持股数占流通盘的比例超过10%，其中不乏一些基金重仓而前期大幅下跌的品种，如华联超市2004年增发后从15元左右一路走低，一年来最大跌幅达到70%，5月9日该股公布年报和季报后股价在每股净资产4.61元处获得支撑，并形成小幅震荡走高；季报显示10家基金合计持有该股流通盘37.24%，作为一家基金重仓套牢的品种，近期盘中明显有放量买盘推动。同样，华东科技季报显示上海市房屋维修资金管理中心重仓持有1671.57万股，苏常柴A一季度东海证券增仓820万股，合计持股达到927.41万股，均接近公司流通盘的10%，像这种机构套牢的短线主力自救行情值得关注。