国家发展和改革委员会体改所研究员 张海鱼 博士

　　2005年是中国金融体制改革关键的一年，面对金融领域 
 
的完全对外开放，中国的金融业将面临严重挑战。目前中国金融业正处在一个改革的非常时期，每个金融部门都发生了几千万甚至十亿元的损失，令人触目惊心。所有这些金融损失都与中国金融体制不完善密切相关，可以说中国金融体制蕴涵着巨大的金融风险。

　　一、目前中国金融风险的主要根源在于中国金融体制的不完善

　　金融风险是在金融领域中，产生损失的可能性。金融风险的大小既与金融损失发生的概率有关又与金融风险产生的损失大小有关。金融风险的面很广，按照领域来划分，可以有商业银行风险、证券市场风险、期货市场风险，保险市场风险、信托业风险、汇率风险等。根据金融风险特征和产生原因，又可以分为市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、法律风险、道德风险等等。

　　金融业本身是一个风险较高的行业，存在着固有的风险。管理或防范金融风险，就是要使金融风险最小化，主要是通过一定的风险管理理论、技术和工具去诊断、计量和分析风险并建立起风险控制的标准与制度。但这一过程须建立在基本的、健全金融体制之上，如果基本的金融体制存在很大的问题，漏洞很多，金融风险管理的理论、方法与工具将会失去作用，有时一些金融工具还会产生更大的风险，这时产品的创新就会产生新的风险。譬如银行的会计账目都是混乱的或假的，就无法衡量和判断风险，如果一种激励约束使人们行为不是减小风险而是增加风险，那么风险就无法控制等，这都与基本制度有关。金融体制的缺陷和漏洞，既扩大了风险，又使风险难以判断、难以用正常的方法防范和化解风险。如果说中国金融市场上风险的类型还比较少的话，主要是我们的金融市场开放度不够，金融产品种类非常少。但随着中国金融体制改革的不断深入，金融领域对外开放水平的扩大及信息化程度的提高，金融产品的创新日益丰富与迅速，金融市场愈来愈呈现出多样性与复杂性，存在于金融领域的各类金融风险也随之更加突出，也更加复杂。

　　就目前来看，中国金融风险是相当高的。首先，就商业银行来讲，不良资产非常高，不断处置不断增加；违规贷款、骗贷事件层出不穷；银行资产被窃取案件屡屡得逞，可以说商业银行的体制中到处都是漏洞，风险可以从所有地方出现；证券市场上的风险同样巨大。据估计证券公司已形成1000多亿元的亏损，50％的公司已到了濒临破产的边缘，形成了巨大的债务风险。证券市场财务作假、操纵市场已经习以为常，市场预期紊乱，投资者信心丧失，市场发展受到影响；期货市场经纪公司在为投资人服务时存在不透明和不规范现象，很多投资协议、委托合同很不规范。

　　以上这些金融风险的产生都与基本的金融体制有关，如金融机构的产权关系、治理结构、信息披露、业务程序、激励约束、金融市场的各种交易制度、基本的监管体系与制度等。这个问题在不同的领域也有不同：在商业银行中，缺乏基本的银行治理结构和完善的内控机制，甚至缺乏基本的银行管理程序方面的监督，最基本的银行管理失控，会出现十几亿元银行资金不明去向的咄咄怪事；证券市场上财务作假、恶性操纵、证券公司挪用客户保证金等这些都与证券市场基本制度，如保护投资者制度、严格信息披露制度、有效的监管制度以及监管制衡制度等有关。这些问题使得投资者对这个市场失去了信心，可以说这是影响证券市场的最主要问题；再比如期货行业，有些经纪公司存在严重的黑箱操作，投资者风险与收益不对称等。

　　可以说，对中国的各种金融风险能否很好的认识、诊断及有效地化解，不仅成为中国金融业能否健康的发展的关键，而且也成为中国经济能否安全平稳发展的关键。这一已成为综合改革部门、金融监管部门、各类金融机构当前首先要面对的极其重要而紧迫的问题。

　　二、化解和防范金融风险必须进行金融体制全面改革

　　中国正处在一个转轨过渡时期，存在较高的金融风险，这些金融风险与不完善的金融体制有关。因此中国金融体制改革的重要目标就是要解决金融领域的风险，建立起较好的金融风险防范的制度。

　　首先，要进行金融体制的全面改革，让金融体制更完善、更健全、更市场化，形成配套的金融监管的法律法规体系；

　　其次，研究和学习金融风险管理的理论和方法，学习国际风险管理较好的金融机构的经验，全面提高金融风险管理的水平，这既是对金融机构而言；

　　再次，要通过改革、通过创新、通过更市场化、通过提高监管水平来防范金融风险，不能以消极的方式防范金融风险。比如衍生品对一个金融市场的完善很重要，但是衍生品在避险过程中本身又有风险，但是不能因为害怕出现风险而停滞衍生品的发展。应该是市场越完善，监管水平更高、更强，风险控制越有力；

　　最后，要切实改革金融监管体制，加强监管。金融业是一种特殊的行业，金融业越市场化、越活跃就越要加强监管，这与政府对金融业的干预完全是两回事情。金融风险的防范首先是监管问题，必须要改革和完善金融监管体制：合理科学的监管体系，快速准确的判断风险的能力，强力有效的监管措施是进行有效监管的基本条件。必须进行监管部门的改革。金融监管部门应该是一个对金融每个环节都熟悉的技术部门，但是目前的监管部门成了政府行政部门，太看重行政审批，即使监管也是出了问题才针对问题进行检查。金融监管应该在微小处发现大问题，在看似正常交易中嗅出风险的异味。因此，监管部门不能官僚化，监管部门人员应定期在市场中招聘，以克服市场的智慧、风险的智慧永远高于监管的智慧的现象。另外要有监管上的制衡，要有因监管不力、监管失误的责任追究制度，以减少由于监管不当造成的风险，这样才能形成有效的监管。

　　对于各个金融领域的业务交叉，未来还有一个综合监管的问题。如目前商业银行可以设立证券投资基金公司，但商业银行归属银监会监管，基金公司归属证监会监管。随着金融业的发展，为了系统地防范金融风险，应该考虑综合监管和设立综合监管部门。