“诚实基金”投资报告882期：

　　基金经理：陈实；报告日期：2005年6月2日；第882期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日 
 
重新启动。股票市值：117.55万元，资金余额158.63万元，总值276.18万元，总收益率176.18%。

　　持仓品种：(1)恒源煤电3万股，买入均价21.10元。（2）同仁堂2万股，买入价23.63元；（3）燕京啤酒6万，买入均价7.53元。

　　今日大盘再次大跌，K线图上，今日的大阴线已击穿4月14日以来形成的下降通道的下轨。一般而言，这种打破通道的走势，既意味着原有趋势的加速，同时又意味着转折即将来临。故若再次加速下跌，大盘自身将具有很强的回弹要求。而目前指数正好处于1000点整数关这个敏感位置，今日最低已到1008点，下破1000点已没有什么悬念。但指数由4位数变为3位数，显示指数已经到了一个非常低的位置，应该是一个质的变化。在此重要关口，大盘要顺利、有效跌破是很难的，多方必然在此进行反攻。故我们认为，从技术上看，大盘跌破千点将可能成为行情爆发的契机。

　　近日跌得最厉害的股票主要是蓝筹股，而非蓝筹股早已止跌，说明目前市场释放的主要是蓝筹股的风险。蓝筹股近日虽然大跌，但其累计跌幅仍远远小于其它大部分非蓝筹股，可见相比之下，投资蓝筹股仍比投资三线股、垃圾股具有较小的风险。如果说垃圾股走的是熊市不归路，永无解套之日；而蓝筹股由于有业绩支撑，总体上不过是深幅调整，仍然是未来市场的主流。

　　在蓝筹股中，不同股票的下跌周期也有较大差距，最好的股票总是最后下跌。从近日市场表现，业绩最好、最抗跌的高价蓝筹股终于低下高昂的头。虽然其调整仍然是一个过程，但跌势无疑已到了最后阶段。高价绩优股跌完一波后，还有什么可跌的呢？当空方失去目标，行情也就将不期而遇。

　　目前，几乎人人都对后市感到绝望，甚至连机构主力也不计成本地抛售，其实说明底部特征正在不断增加。此时，过份的恐慌是不足取的，相反，应该看到希望已经不远。由于此次下跌是如此惨烈，那么上涨必然是报复性的。股市永远摆不脱暴涨暴跌的基本规律。

　　本基金所持的蓝筹股近日也有较大跌幅，在底部即将探明之际，我们考虑的不是斩仓，而是补仓。大资金也套在里面，后市一定会有自救行情。