昨日，证监会关于“第二批股权分置改革试点工作启动”的话音未落，沪深股市闻风色变，双双暴跌，上证指数再创8年新低，收于1039.19点，距离“推倒重来论”的1000点只差一步。
　　正在北京访问的诺贝尔奖得主约翰·纳什先生是博弈论的大师，不知道当他面对中国股市这一盘博弈的棋局时，会做出什么样的选择？当前的中国股市显然形成了管理层、上市公司非流通大股东、投资者(流通股东)三方博弈的形势。其中，管理层旗帜鲜明地继续推进股权分置改革试点，并称“开弓没有回头箭”；上市公司非流通大股东愿意在支付流通股东补偿对价之后，换取流通的权利，从而实现“丢芝麻，拣西瓜”的企图；而弱势分散的流通股东最经济的投票方式是“用脚投票”，“玩不起就不玩了”。昨日股市的暴跌正是体现了各方力量的博弈。
　　分析师文国庆对“启动第二批股权分置改革试点”发表了自己的看法：“第二批试点公司如果以国有大中型企业为主，那么对流通股东的补偿不可能太多，因为谁也不愿意背上国有资产流失的责任；但补偿不够多的话，流通股东又不答应，这又是一场新的博弈。”
　　当记者询问“博弈的三方什么时候才可能达到均衡”时，文国庆表示：“按照纳什的非合作博弈理论，最后的结果往往是最差的结果，即当市场的市净率为1.2倍时，非流通股东无法减持其股票了，才是市场的均衡点。而目前沪深股市的市净率还在1.8倍左右，对应的下跌空间还有300多点。”
　　按照文国庆的观点，上证指数要跌到700点才能见底。据悉，最近中金公司也发表了一个内部研究报告提供给其高端客户，报告称：“上证指数跌到700点左右可能是底部区域”。报告认为，目前沪深300指数股目前的市盈率是14倍，而香港国企股的市盈率是9倍，按照A股与H股接轨的预期，上证指数也应该接近700点左右，而且前提是H股不继续下跌。
　　证券市场激烈的交易性决定了它是一个博弈场，如果市场各方都从自己的利益出发，而不是与其他各方很好的合作与沟通，根据纳什先生的理论，最终博弈的结果只能是“共输”，而不是“共赢”。(实习记者 凌嘉)