未来三年售楼收益将成公司的主要动力。

　　商铺租金带来稳定收入。

　　合并预期售楼及商铺租金收入后，我们预期直至2006 年6 月每股盈利平均年复合增长率为44%。以此计算，此股现 
 
价相等于12 倍05 年预计市盈率 (地产股平均预计市盈率为13 至14 倍)。

　　长远而言，增长动力将来自内地房地产投资。预期公司将集中发展中国二线城市的出租商厦。

　　公司的股本净债比率仅略高于10%，有足够财务实力投资内地房地产。

　　高派息率亦令股价有支持。在地产股中，恒隆的派息率最高、最稳定。现时其预期派息率是4.5% (地产股平均派息率约为2.5%)。

　　近日加息令地产股受压，此股自五月初以来已下跌7% (年初至今已跌8%)。恒隆现价较估计资产净值折让29%。以15%资产净值折让计算 (即典型地产发展股 (折让10%) 与典型收租股 (折让20%至30%)之间)，目标价为13.55 港元。