周四深沪股市再度出现大幅杀跌的走势， 
 
苏宁电器、云南白药为首的高价绩优股和价值成长股继续股价跳水，成为两市大盘近期持续的做空动力。受其冲击，上证综指盘中最低下探1008点，千点跌破仅差8点。但与此形成对比的是，两市有接近30%的股票拒绝下跌，有20只股票逆势上涨5%以上。成交量的急剧放大也预示着多空之间的搏杀趋于激烈，我们认为股市暴跌以后，一个以报复性反弹为主的重大投资机会即将出现。

　　对于投资机会的判断首先取决于对市场投资价值的判断。根据两大交易所提供的统计数据，截至6月1日两市平均市盈率15.5倍，平均股价在4.4元，而且两市10元以上的股票不到50只，这样的股市与全球股市进行对比是否具有投资价值？

　　如果这样还不够，我们再来考虑解决股权分置问题导致的A股含权预期。以目前管理层的基本态度和市场博弈的基本情况来看，平均10送3股的补偿基准基本可以确立，这意味着考虑补偿以后自然除权的结果，A股市场平均市盈率将在12倍以下，这样的投资价值够不够呢？

　　近期市场广泛传闻某某机构看空到700点，大家都担心股市会跌到700点去，这种情况会出现吗？1050点对应15倍市盈率，如果跌至700点， 意味着A股平均市盈率将只有10倍。再考虑A股含权因素，潜在的市盈率将只有7倍！这样的情况会出现吗？

　　因此，投资者在恐慌的市场氛围中操作上一定要保持足够冷静的判断，非理性的杀跌中势必伴随着对股市最为悲观的判断，但这种判断实际上是经不起推敲的。

　　根据以上分析，我们倾向于认为深沪股市已经接近于一个重要的底部区域，是否跌破1000点都不重要，大盘继续下跌的空间在10%以内。随后构筑的底部可能对大盘的中长期走势都有重要意义。周四大盘跌至1000点附近的成交量急剧放大，也是值得关注的信号。

　　基于这样的价值判断和趋势判断，投资者应从两方面来看目前的大盘走势：价值股的杀跌与其前期累计的巨大涨幅相比，不过是场内机构获利回吐的把戏，更值得重视的是强势股的疯狂杀跌很可能传递的是最后一跌的信号。另一方面，价值股打压大盘的同时，已经有部分股票敢于逆势上涨，除了部分投机性做反弹的因素，更重要的是判断有无新资金进场。

　　操作上，我们认为在目前的点位和一轮急跌以后，不论仓位如何、股票好坏，短线继续杀跌或减仓都不足取。而且，短线而言，如果大盘以连续三根大阴线的方式跌破1000点，短线报复性反弹的机会甚为可观。因此，仓位较重的投资者应以坚定持股为主，仓位较轻的投资者可以考虑在周五盘中急跌时积极吸纳那些基本面看好，获利回吐极为充分的个股。